Đằng sau ánh hào quang số 1 thị phần của VPS

Câu lạc bộ lợi nhuận ngàn tỷ không gọi tên VPS

Thống kê từ báo cáo giải trình kinh tế tài chính 9 tháng đầu năm của những công ty sàn chứng khoán cho thấy, đã có 6 công ty đạt mức doanh thu trước thuế trên 1.000 tỷ đồng trong 3 quý đầu năm nay.

Vị trí dẫn đầu thuộc về công ty chứng khoán TCBS với lợi nhuận trước thuế trong quý 3 lên tới 1.000 tỷ đồng, tăng 16% so với cùng năm ngoái. Tính chung 3 quý đầu năm nay, công ty chứng khoán của Ngân hàng Kỹ thương Việt Nam này đã đạt được con số lợi nhuận ấn tượng lên tới 2.847 tỷ đồng, tăng 33% so với cùng kỳ.

Trong khi đó công ty từng có nhiều năm đứng vị trí số 1 thị trường môi giới CP là SSI ( công ty mẹ ) có mức lãi trước thuế ở quý vừa mới qua là 831 tỷ đồng, gấp đôi so với cùng kỳ năm 2020. Nếu tính 3 quý đầu năm thì doanh thu trước thuế của SSI là 2.063 tỷ đồng, tăng 92 % so với cùng kỳ năm 2020. Xếp ngay sau SSI là công ty sàn chứng khoán VNDirect ( mã CK : VND ) với doanh thu trước thuế quý 3 công ty mẹ đứng ở mức 686 tỷ đồng, gấp hơn 2 lần so với cùng kỳ. Nếu tính chung 9 tháng đầu năm nay thì doanh thu trước thuế của VND tăng tới 232 % so với cùng kỳ năm trước, đạt 1.822 tỷ đồng. Công ty sàn chứng khoán Bản Việt ( VCSC ; mã CK : VCI ) trong quý vừa mới qua có doanh thu trước thuế đạt gần 400 tỷ đồng, tăng 245 % so với cùng kỳ năm 2020. Tổng lợi nhuận trước thuế 3 quý đầu năm nay của VCI đạt 1.267 tỷ đồng, tăng gần 150 % so với cùng kỳ năm trước. Một tên tuổi số 1 khác của làng sàn chứng khoán Nước Ta là Công ty sàn chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh ( mã CK : HSC ) cũng có mức tăng trưởng doanh thu ấn tượng trong quý 3 vừa mới qua. HSC đạt gần 400 tỷ doanh thu trong quý 3/2021, tăng 127 % so với cùng kỳ năm trước, góp thêm phần đưa doanh thu 3 quý đầu năm nay của công ty lên mức 1.151 tỷ đồng, tăng 135 % so với cùng kỳ 1 năm trước đó. Không được coi là ‘ ông lớn ’ như những cái tên kể trên nhưng công ty sàn chứng khoán SHS của ‘ bầu Hiển ’ là cái tên ở đầu cuối đứng trong câu lạc bộ doanh thu ngàn tỷ trong 9 tháng qua. Lợi nhuận trước thuế của SHS đạt 1.028 tỷ đồng trong 3 quý đầu năm nay, gấp 2 lần so với cùng kỳ năm 2020. Trong đó, riêng quý vừa mới qua SHS đạt doanh thu trước thuế 306 tỷ đồng, tăng 76 % so với quý 3/2020.

Vì sao nên nỗi?

Báo cáo kinh tế tài chính quý 3/2021 của VPS cho thấy, doanh thu trước thuế 3 quý đầu năm của công ty chỉ đạt 751 tỷ đồng, tăng 66 % so với cùng kỳ năm 2020. Trong đó, riêng quý 3 công ty này ghi nhận mức doanh thu trước thuế 300 tỷ đồng, tăng 54 % so với cùng kỳ năm trước và chiếm tới 40 % doanh thu của VPS trong 9 tháng đầu năm nay.

Với mức lợi nhuận này thì VPS chỉ đứng thứ 8 trong danh sách những công ty chứng khoán có lợi nhuận lớn nhất trong 9 tháng đầu năm.

Nếu nhìn vào lệch giá hoạt động giải trí thì VPS có lệch giá 3 quý đầu năm lên tới 6.648 tỷ đồng, gấp gần 9 lần doanh thu trước thuế. Với tỷ suất lợi nhuận / lệch giá chỉ ở mức 11 % thì việc công ty không có tên trong list câu lạc bộ doanh thu kể trên là điều dễ hiểu. Một cán bộ quản trị cũ của VPS diễn giải, nguyên do tỷ suất lợi nhuận / lệch giá của VPS đạt thấp là do công ty này phải nuôi một đội ngũ môi giới khổng lồ, lên tới cả ngàn nhân viên cấp dưới chính thức và hàng ngàn cộng tác viên khác suốt từ Bắc chí Nam. Điều đáng nói là công ty này còn mạnh tay chi tới 80 % hoa hồng môi giới cho nhân viên cấp dưới, mức cao nhất trên thị trường lúc bấy giờ, để lôi cuốn và giữ chân những nhân viên cấp dưới này. Việc hi sinh quyền lợi của công ty / cổ đông này đã làm cho phần phí thanh toán giao dịch còn lại để góp phần vào doanh thu của VPS không còn là bao.

Một nguyên do khác là VPS tiếp tục đưa ra những chương trình tặng thêm dành cho người mua, ví dụ điển hình như miễn, giảm phí thanh toán giao dịch trong thời hạn dài cho những người mở mới thông tin tài khoản sàn chứng khoán hay hạ lãi vay margin để giúp người mua ngày càng tăng doanh thu. Đã vậy, VPS còn đưa ra những chương trình marketing “ độc nhất vô nhị ” trên thị trường, ví dụ điển hình như tổ chức triển khai giải đấu theo thể thức của thể thao điện tử là “ Huyền thoại phái sinh – chứng trường rực lửa ” với tổng giá trị phần thưởng lên tới hơn 3 tỷ đồng trong năm nay. “ Tất cả những điều này góp thêm phần làm cho hiệu suất cao kinh doanh thương mại của VPS thấp hơn đáng kể so với những ‘ ông lớn ’ khác xếp sau VPS về thị trường môi giới ”, vị nhân viên cấp dưới nói trên của VPS cho hay. “ Theo tôi, có vẻ như những tên tuổi lớn như SSI, HSC hay VCSC đang làm điều đúng đắn khi họ tập trung chuyên sâu mạnh vào việc lôi cuốn và giữ chân những người mua lớn để mang lại hiệu suất cao kinh doanh thương mại cao, không hi sinh quyền lợi của cổ đông bằng việc chi hoa hồng ở mức cao cho nhân viên cấp dưới môi giới. Rõ ràng cổ đông của VPS đang phải hi sinh lợi ích kinh tế tài chính của mình vì kế hoạch lan rộng ra thị trường của chỉ huy công ty ”, vị này nói thêm.

Vũ Cường

Source: https://laodongdongnai.vn
Category: Thị Trường