Nông nghiệp công nghệ cao Trung An (TAR), rủi ro vay nợ đầu cơ gạo

Doanh thu, lợi nhuận khởi sắc

Báo cáo tài chính quý III/2020 của Công ty cổ phần Nông nghiệp công nghệ cao Trung An (mã chứng khoán TAR) cho biết, trong kỳ, Công ty đạt doanh thu thuần hợp nhất 539,3 tỷ đồng, tăng 15,3% so với cùng kỳ năm trước.

Biên doanh thu gộp của Công ty đạt 9,68 %, cải tổ 0,42 điểm Xác Suất, cùng với việc ngân sách bán hàng giảm gần 50 % so với cùng kỳ đã giúp Công ty thu về 24,1 tỷ đồng doanh thu trước thuế. Con số này tăng 47 % so với cùng kỳ 2019, dù ngân sách kinh tế tài chính, hầu hết là lãi vay tăng mạnh. Đáng quan tâm, trong kỳ, ngân sách thuế thu nhập doanh nghiệp lại giảm nhờ phần thu nhập được miễn thuế tăng mạnh. Diễn biến này giúp doanh thu sau thuế quý III / 2020 của Trung An đạt 21,4 tỷ đồng ; trong đó, phần dành cho cổ đông công ty mẹ là 20,2 tỷ đồng, tăng đến 53 % so với cùng kỳ năm trước. Lũy kế 9 tháng, Công ty ghi nhận hiệu quả kinh doanh thương mại khả quan nhất trong nhiều năm trở lại đây, với 2.099 tỷ đồng lệch giá ( tăng 64,7 % so với cùng kỳ 2019 ), doanh thu sau thuế 84,8 tỷ đồng, tăng gấp 3,4 lần cùng kỳ. Tại Đại hội đồng cổ đông thường niên tổ chức triển khai cuối tháng 6/2020, Công ty đã trải qua kế hoạch kinh doanh thương mại năm 2020, với 3.500 tỷ đồng lệch giá và 105 tỷ đồng doanh thu sau thuế. Dù kế hoạch này được nhìn nhận là thử thách khi tăng 90,4 % về lệch giá và 74,4 % về doanh thu so với mức thực thi năm 2019, nhưng sau 3/4 chặng đường của năm 2020, Công ty đã hoàn thành xong được 80,8 % kế hoạch doanh thu. Khả năng về đích kế hoạch doanh thu năm nay của Công ty đang được nhìn nhận cao. Thực ra, việc lệch giá, doanh thu của Trung An tăng trưởng mạnh trong quý III không gây nhiều giật mình cho nhà đầu tư trong toàn cảnh hoạt động giải trí xuất khẩu gạo đang có điều kiện kèm theo thuận tiện nhất trong nhiều năm trở lại đây nhờ nhu yếu và giá liên tục ngày càng tăng, nhất là sau khi Hiệp định thương mại tự do Nước Ta – EU ( EVFTA ) được ký kết. Theo Báo cáo của Tổng cục Thống kê, trong 10 tháng đầu năm, gạo là loại sản phẩm nông sản khan hiếm có kim ngạch xuất khẩu tăng 8,2 %, đạt 2,6 tỷ USD. Giá nhiều mã gạo xuất khẩu tăng trên 30 % so với cách đây 1 năm và đạt mức cao nhất nhiều năm trở lại đây. Báo cáo của một số ít công ty sàn chứng khoán update tại thị trường châu Âu cho biết, sau khi Hiệp định thương mại tự do Nước Ta – EU ( EVFTA ) có hiệu lực thực thi hiện hành, nhiều lô hàng gạo thơm xuất khẩu đã được thương thảo thành công xuất sắc với mức giá 600 – 1.000 USD / tấn. Dịch bệnh Covid-19 cũng khiến nhiều vương quốc tăng nhanh nhập khẩu gạo nhằm mục đích tăng dự trữ lương thực cũng làm tăng nhu yếu và giá. Nhất là sau quy trình tiến độ dừng xuất khẩu, từ ngày 1/5/2020, hoạt động giải trí xuất khẩu gạo của Nước Ta được phép trở lại thông thường, tạo điều kiện kèm theo cho những doanh nghiệp tăng nhanh khai thác thị trường. Dù đang có tác dụng kinh doanh thương mại tích cực, nhưng bức tranh kinh tế tài chính, kinh doanh thương mại của Trung An cũng còn những điểm cần quan tâm.

Dòng tiền gặp khó

Tìm hiểu kỹ báo cáo giải trình kinh tế tài chính quý III của doanh nghiệp xuất khẩu gạo này hoàn toàn có thể thấy, dòng tiền hoạt động giải trí kinh doanh thương mại âm 106,1 tỷ đồng trong 9 tháng đầu năm nay. Dòng tiền âm chủ yếu do khoản mục hàng tồn dư liên tục tăng mạnh.

Tại thời gian 30/9/2020, giá trị tồn dư của Công ty là 858,7 tỷ đồng, tăng 47 % so với đầu năm, chiếm 57,9 % tổng tài sản. Chiếm hầu hết trong cơ cấu tổ chức hàng tồn dư là tồn dư nguyên vật liệu ( 456,3 tỷ đồng ) và thành phẩm ( 339,2 tỷ đồng ). Để cung ứng nhu yếu vốn lưu động lớn này, Trung An đã tăng cường vay nợ với dư nợ vay đến 30/9/2020 là 820,9 tỷ đồng, tăng 15,4 % so với đầu năm. Trong đó, nợ vay thời gian ngắn chiếm hầu hết, với 799,6 tỷ đồng. Việc tăng cường tích trữ nguyên vật liệu dù được nhìn nhận là sự chuẩn bị sẵn sàng để chớp lấy thời cơ khi nhu yếu và giá gạo còn ở mức cao, cũng như cung ứng cho những hợp đồng đã ký kết. Nhưng ở chiều ngược lại, tồn dư lớn với sự phụ thuộc vào vào vay nợ cũng đem đến rủi ro đáng tiếc nếu xu thế giá gạo bất thần hòn đảo chiều. Điều này đồng nghĩa tương quan doanh nghiệp có rủi ro tiềm ẩn phải trích lập dự trữ giảm giá lớn với hàng tồn dư.

Tồn kho lớn với sự nhờ vào vào vay nợ cũng đem đến rủi ro đáng tiếc nếu khuynh hướng giá gạo bất thần hòn đảo chiều. Điều này đồng nghĩa tương quan doanh nghiệp có rủi ro tiềm ẩn phải trích lập dự trữ giảm giá lớn với hàng tồn dư.

Nợ vay cao cũng khiến Công ty phải gánh chịu ngân sách lãi vay không nhỏ. Báo cáo tác dụng hoạt động giải trí kinh doanh thương mại của Trung An cho biết, trong 9 tháng đầu năm, ngân sách kinh tế tài chính ( hầu hết là lãi vay ) phải trả là 48,2 tỷ đồng, tăng gấp rưỡi cùng kỳ 2019. Dù tỷ suất nợ vay / EBIT ( doanh thu trước thuế và lãi vay ) của Trung An trong những năm qua đang có xu thế giảm từ hơn 70 % trong tiến trình năm nay – 2017 giảm xuống gần 50 % của 2018, hơn 40 % của 2019 và 35 % trong 9 tháng đầu năm nay, hoàn toàn có thể thấy đây vẫn là tỷ suất cao và ăn mòn đáng kể doanh thu từ hoạt động giải trí kinh doanh thương mại. Thực tế, câu truyện kinh doanh thương mại có lãi nhưng dòng tiền âm hoặc dòng tiền hoạt động giải trí kinh doanh thương mại thặng dư nhưng không đủ phân phối nhu yếu góp vốn đầu tư mà phải phụ thuộc vào nhiều vào nợ vay đã diễn ra tại Trung An nhiều năm nay. Trong năm 2019, mặc dầu Công ty báo lãi trước thuế 68,2 tỷ đồng, nhưng những khoản tồn dư, phải thu tăng cao cũng khiến dòng tiền hoạt động giải trí kinh doanh thương mại âm 57,3 tỷ đồng. Cùng với nhu yếu góp vốn đầu tư vào gia tài cố định và thắt chặt, Công ty đã phải tăng vay nợ ròng hơn 57,4 tỷ đồng.

Trước đó, trong năm 2018, mặc dù dòng tiền hoạt động kinh doanh dương nhưng cũng không đủ đáp ứng nhu cầu đầu tư vào tài sản cố định.

Với những doanh nghiệp đang trong quy trình tăng trưởng và còn góp vốn đầu tư lớn, việc phụ thuộc vào nhiều vào vay nợ không hẳn là yếu tố quá đáng ngại, nếu tình hình kinh doanh thương mại thuận tiện. Tuy vậy, dù sớm hay muộn, khuynh hướng này cũng phải hòn đảo chiều. Tại Trung An, với tỷ suất nợ vay chiếm 57 % tổng tài sản và gấp 1,4 lần vốn chủ sở hữu đến 30/9/2020, nếu không sớm cải tổ được dòng tiền, Công ty rõ ràng sẽ gặp khó khăn vất vả để hoàn toàn có thể vay nợ nhiều hơn. Việc nợ vay hầu hết là nợ vay thời gian ngắn cũng đồng nghĩa tương quan với áp lực đè nén quay vòng vốn để hòn đảo nợ là không nhỏ. Công ty dễ bị thiếu thanh khoản nếu đối tác chiến lược chậm thanh toán giao dịch, hoặc có sự cố dẫn đến bị chôn vốn như khi hoạt động giải trí xuất khẩu gạo gián đoạn hồi tháng 4/2020 trong toàn cảnh nguồn tiền dự trữ của Công ty cho thấy hầu hết không đáng kể.

Source: https://laodongdongnai.vn
Category: Công Nghệ