Chương 1: Tổng quan về Tài chính doanh nghiệp – TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP Trình bày: TS. Duong Thi Thuy – Studocu

TÀI CHÍNH

DOANH

NGHIỆP

Trình bày: TS. Duong Thi Thuy An

Finance Is One of The Most Difficult Subjects You Will Ever Love!

Dr. Duong Thi Thuy An Faculty of Finance Banking University of Ho Chi Minh City

CƠCẤU ĐIỂM

3

Chuyên
cần, thái
độ, đóng
góp10%

Bài tập
nhóm
20%

Kiểm tra
giữa kỳ
20%

Kiểm tra
cuối kỳ
50%

Bài tập chạy:

• Điểm thưởng: 0-
  >0 điểm
  +Top 3.
  + Thêm vào bài giữa kỳ.

1

3

GIÁO TRÌNH VÀ TÀI LIỆU THAM KHẢO

• [1]Trần NguyễnMinhHải, Nguyễn ĐứcTrungvà ctg. ( 2021 ) Tài chính doanhnghiệp .TrườngĐHNgân hàng
  TPHồChí Minh.

• [2] Ross, S. A., Westerfield, R. W. and Jordan, B. D. (2019) FundamentalsofCorporate Finance. 12th ed.
  New York: McGraw-Hill Education.

• [3] Brealey, R. A., Myers, S. C. and Allen, F. (2020) PrinciplesofCorporate Finance. 13th ed. New York:
  McGraw-Hill Education.

4

Dr. Duong Thi Thuy An Faculty of Finance Banking University of Ho Chi Minh City

ĐỀCƯƠNG MÔN HỌC

Chương 1: Tổng quan vềtài chính doanh nghiệp

Chương 2: Giá trịtheo thời gian của tiền tệ

Chương3: Lợi nhuận và rủi ro

Chương 4: Chi phí vốn

Chương5: Các lý thuyết cơcấu vốn

4

5

Dr. Duong Thi Thuy An Faculty of Finance Banking University of Ho Chi Minh City

NỘI DUNG CHƯƠNG

Phần 1:

• Tài chính doanh nghiệp

• Các loại hình doanh nghiệp

• Các quyết định chủ yếu của một giám đốc tài chính

• Mục tiêu của Quản trị Tài chính doanh nghiệp

• Vấn đề đại diện

Phần 2

• Xem lại: Một số chỉ tiêu tài chính

1-

Dr. Duong Thi Thuy An Faculty of Finance Banking University of Ho Chi Minh City

TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

• Khái niệm: TCDN là hệ thống các quan hệ kinh tế trong phân phối dưới
  hình thức giá trị của cải vật chất thông qua tạo lập và sử dụng các quỹ
  tiền tệ của doanh nghiệp để phục vụ kinh doanh và các yêu cầu chung
  khác của xã hội.

• Tài chính nói chung là hoạt động liên quan đến hình thành và sử dụng
  các quỹ tiền tệ. Tài chính doanh nghiệp là hoạt động liên quan đến việc
  huy động hình thành nên nguồn vốn và sử dụng nguồn vốn đó để tài trợ
  cho việc đầu tư vào tài sản của doanh nghiệp nhằm đạt mục tiêu đề ra.

  • Các câu hỏi cơ bản của tài chính doanh nghiệp:
  • Doanh nghiệp nên đầu tư vào đâu?
  • Doanh nghiệp huy động vốn thế nào?
  • Làm thế nào để quản lý hoạt động tài chính hàng ngày của doanh nghiệp?
    1-

8

9

Dr. Duong Thi Thuy An Faculty of Finance Banking University of Ho Chi Minh City

CÁC LOẠI HÌNH DOANH NGHIỆP

Loại hình
doanh nghiệp

Công ty tư
nhân

Công ty hợp
danh

Trách nhiệm
vô hạn

Trách nhiệm
hữu hạn

Công ty cổ
phần

Dr. Duong Thi Thuy An Faculty of Finance Banking University of Ho Chi Minh City

ĐẶC TRƯNG CƠ BẢN CỦA MỖI HÌNH THỨC

• Mức độ tập trung (phân tán) quyền sở hữu

• Phương thức phân chia quyền kiểm soát và điều hành doanh nghiệp

• Mức độ chịu trách nhiệm về các loại nghĩa vụ phát sinh

• Mức độ dễ dàng của việc chuyển nhượng quyền sở hữu

• Khả năng huy động vốn để phát triển

10

11

Dr. Duong Thi Thuy An Faculty of Finance Banking University of Ho Chi Minh City

CÔNG TY CỔ PHẦN

• Lợi:

  • Trách nhiệm hữu hạn
  • Tách biệt giữa quản lý
    và sở hữu
  • Đời sống công ty vô
    hạn
  • Chuyển nhượng
    quyền sở hữu dễ
    dàng
  • Dễ huy động vốn

• Bất lợi

  • Tách biệt giữa quản lý
    và sở hữu
  • Đánh thuế 2 lần.

1- 14

Dr. Duong Thi Thuy An Faculty of Finance Banking University of Ho Chi Minh City

CÁC LOẠI HÌNH DOANH NGHIỆP

• Các hình thức tổ chức doanh nghiệp của VN
  • Công ty TNHH nhiều thành viên
  • Công ty TNHH một thành viên
  • Công ty cổ phần
  • Công ty hợp danh
  • Doanh nghiệp tư nhân
  • Doanh nghiệp Nhà nước

1- 15

14

15

Dr. Duong Thi Thuy An Faculty of Finance Banking University of Ho Chi Minh City

GIÁM ĐỐC TÀI CHÍNH: ANH LÀ AI?

• Giám đốc tài chính Chief Financial Officer (CFO)giải quyết các vấn
  đề về tài chính doanh nghiệp.

Video: Understanding Corporate Structure

1- 16

Dr. Duong Thi Thuy An Faculty of Finance Banking University of Ho Chi Minh City

####### CÁC QUYẾT ĐỊNH CHỦ YẾU CỦA QUẢN TRỊ TÀI

####### CHÍNH DOANH NGHIỆP

• Quyết định đầu tư (Capital budgeting, Investment decision)

  • Cần phải thực hiện những khoản đầu tư dài hạn nào?

• Quyết định tài trợ (Capital structure, financing decision)

  • Lấy những nguồn tài trợ dài hạn nào để trả cho những khoản đầu tư đó? Sử
    dụng nợ hay vốn chủ sở hữu?

• Quyết định quản trị tài sản (Working capital management decision)

  • Quản trị những hoạt động tài chính hàng ngày như thế nào?

TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP LÀ MÔN HỌC NGHIÊN CỨU NHỮNG CÁCH
TRẢ LỜI BA CÂU HỎI TRÊN ĐÂY

1- 17

16

17

Dr. Duong Thi Thuy An Faculty of Finance Banking University of Ho Chi Minh City

QUẢN TRỊ VỐN LƯU ĐỘNG

• Vốn lưu động bao gồm tài sản và nguồn vốn ngắn hạn như hàng tồn ko, nợ phải trả
  người bán.

• Quản lý vốn lưu động là hoạt động hàng ngày để đảm bảo rằng DN có đủ nguồn lực để
  hoạt động và tránh sự gián đoạn.

• Một vài câu hỏi của quản trị vốn lưu động: DN nên trữ bao nhiêu tiền mặt và hàng tồn
  kho? DN có nên bán chịu không? Nếu có thì điều khoản gì, cho ai? Làm thế nào để vay
  vốn lưu động? Nên mua chịu hay mua trả chậm?

Dr. Duong Thi Thuy An Faculty of Finance Banking University of Ho Chi Minh City

CÂU HỎI ÔN TẬP

• Quyết định tài trợ là gì?

• Tỷ trọng nợ và vốn trong tổng nguồn vốn của DN được gọi là gì?

• Quản lý tiền mặt thuộc về quyết định nào của DN?

20

21

Dr. Duong Thi Thuy An Faculty of Finance Banking University of Ho Chi Minh City

MỤC TIÊU CỦA QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH DOANH

NGHIỆP

• Mục tiêu của DN là gì??
  • Tối đa hóa lợi nhuận?
  • Tối thiểu hóa chi phí?
  • Tối đa hóa thị phần?
  • Tối đa hóa giá trị cổ phiếu?
• Mục tiêu quan trọng nhất của ban điều hành là tối đa hóa của cải của cổ đông; hay tối đa hóa
  giá cổ phiếu phổ thông của công ty.
• Các mối quan tâm khác: sự hài lòng cá nhân của Ban điều hành; phúc lợi của người lao động;
  lợi ích của cộng đồng và xã hội.

1- 22

Dr. Duong Thi Thuy An Faculty of Finance Banking University of Ho Chi Minh City

VẤN ĐỀ ĐẠI DIỆN (THE AGENCY PROBLEM)

• Mối quan hệ đại diện (agency relationship)

  • Là mối quan hệ giữa bên đi thuê đại diện (bên đi thuê) và bên đại diện (bên được
    thuê), trong đó bên đi thuê thuêbên được thuê để đại diện cho lợi ích của bên đi
    thuê.
  • Công ty cổ phần: cổ đông (bên đi thuê) thuê quản lý (bên dược thuê) để điều hành
    công ty.

• Vấn đề đại diện (agency problem): là vấn đề nảy sinh do sự xung đột về lợi ích giữa
  bên đi thuê và bên được thuê.

• Mục tiêu của quản trị và chi phí đại diện:

  • Chi phí đại diện là chi phí phát sinh do xung đột lợi ích giữa cổ đông và nhà quản
    lý, bao gồm chi phí trực tiếp và chi phí gián tiếp
  • Chi phí trực tiếp có hai dạng: dạng thứ nhất là dạng có lợi cho nhà quản lý nhưng
    bất lợi cho cổ đông; dạng thứ hai là chi phí tăng thêm từ nhu cầu giám sát hành
    động của nhà quản lý. 1- 23

22

23

Dr. Duong Thi Thuy An Faculty of Finance Banking University of Ho Chi Minh City

ÔN TẬP MỘT SỐ KIẾN

THỨC VỀ BÁO CÁO TÀI

CHÍNH VÀ CÁC CHỈ TIÊU

TÀI CHÍNH CHỦ YẾU

Dr. Duong Thi Thuy An Faculty of Finance Banking University of Ho Chi Minh City

BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN

• Là bảng báo cáo tình hình tài sản và nguồn vốn của doanh nghiệp ở 1 thời điểm nào đó,
  thường là cuối quý hoặc cuối năm. BCĐKT cho biết tại 1 thời điểm:
• Tài sản công ty có gì?
• Các khoản phải trả của công ty (nợ gì)?
• VCSH của các cổ đông là bao nhiêu?
• Tổng tài sản=Nợ+VCSH
• VCSH= Tổng tài sản-nợ (dài hạn+ngắnhạn)

2- 27

26

27

Dr. Duong Thi Thuy An Faculty of Finance Banking University of Ho Chi Minh City

VÍ DỤ: BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN- VINAMILK

Dr. Duong Thi Thuy An Faculty of Finance Banking University of Ho Chi Minh City

NGUYÊN TẮC SẮP XẾP BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN

• Nguyên tắc sắp xếp bên tài sản:

  • Theo tính thanh khoản giảm dần, hoặc theo độ dài thời gian tài sản.
  • Thứ tự thanh khoản ở bên trong các nhóm tài sản cũng được bố trí theo tính
    thanh khoản giảm dần.

• Nguyên tắc về nợ và VCSH:

  • Theo yêu cầu thanh khoản giảm dần, lần lượt từ các khoản nợ ngắn hạn,
    trung hạn, dài hạn và cuối cùng là vốn đầu tư của cổ đông

28

29

Dr. Duong Thi Thuy An Faculty of Finance Banking University of Ho Chi Minh City

BÁO CÁO KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH

Dr. Duong Thi Thuy An Faculty of Finance Banking University of Ho Chi Minh City

VÍ DỤ: BÁO CÁO KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH-VINAMILK

32

33

Dr. Duong Thi Thuy An Faculty of Finance Banking University of Ho Chi Minh City

BÁO CÁO KẾT QUẢ KINH DOANH

• EBITDA = Doanh thu ròng – Chi phí hoạt động. (Earnings before interest, taxes,
  depreciationandamortization)
• EBITDA – Chi khấu hao = EBIT (lợi nhuận hoạt động)
• Thu nhập ròng = Doanh thu – Chi phí -Thuế -Cổ tức ưu đãi.
• EPS = Thu nhập ròng / Số cổ phiếu thường đang lưu hành (Earningspershare–
  Thu nhập trên mỗi cổ phiếu)
• DPS = Cổ tức trả cho cổ đông thường / Số cổ phiếu thường đang lưu hành
  (Dividendspershare– Cổ tức trên mỗi cổ phiếu)
• BVPS = Tổng VCSH / Số cổ phiếu thường đang lưu hành (Book valuepershare–
  Giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu)
• CFPS = (Thu nhập ròng + Khấu hao) / Số cổ phiếu thường đang lưu hành (Cash flow
  pershare– Dòng tiền trên mỗi cổ phiếu)

Dr. Duong Thi Thuy An Faculty of Finance Banking University of Ho Chi Minh City

CÁC CHỈ TIÊU TÀI CHÍNH

• Thanh khoản (Liquidity)—đo lường khả năng thanh toán ngắn hạn.

• Cấu trúc vốn (Capital structure)—đo lường khả năng đáp ứng các nghĩa vụ dài
  hạn.

• Quản trị tài sản (Asset management -turnover)—đo lường hiệu quả sử dụng tài
  sản để tạo ra doanh thu.

• Lợi nhuận (Profitability)—đo lường khả năng kiểm soát chi phí.

• Thị giá (Market value)—các chỉ số đo thị giá trên một cổ phiếu

40

41

Dr. Duong Thi Thuy An Faculty of Finance Banking University of Ho Chi Minh City

VÍ DỤ

• Sử dụng báo cáo tài chính của Vinamilkđể tính các hệ số tài chính.

Dr. Duong Thi Thuy An Faculty of Finance Banking University of Ho Chi Minh City

End of Chapter

1- 49

48

49