Đô thị Kinh Bắc (KBC): Nhà đầu tư sống trong kỳ vọng

Giá cổ phiếu bùng nổ

Cổ phiếu KBC liên tục thu hút sự quan tâm của giới đầu tư khi có chuỗi tăng giá mạnh kể từ giữa tháng 12/2020. Từ vùng giá tích luỹ 14.000 – 15.000 đồng/cổ phiếu, cổ phiếu KBC lập đỉnh 45.500 đồng/cổ phiếu vào ngày 25/1/2021, tức tăng trên 200% trong hơn 2 tháng. Sau đó, cổ phiếu này có một số đợt trồi sụt rồi giao dịch tích lũy trong biên độ hẹp, đóng cửa cuối tuần qua tại 37.400 đồng/cổ phiếu.

Trong quá trình CP tăng nóng, hiệu quả kinh doanh thương mại của KBC chưa có tín hiệu khả quan. Tuy nhiên, doanh nghiệp liên tục phát đi những thông điệp kỳ vọng về một năm kinh tế tài chính tăng trưởng, cũng như được hưởng lợi từ vị trí khu công nghiệp khi những công ty lớn trên quốc tế chọn để xây xí nghiệp sản xuất.

Thực tế, kết thúc năm 2020, KBC ghi nhận lệch giá 2.154,2 tỷ đồng, doanh thu sau thuế 297,4 tỷ đồng, lần lượt giảm 32,9 % và 71,4 % so với năm 2019. Trong đó, biên doanh thu gộp giảm mạnh từ 57,5 % xuống 30,6 %. Trong năm qua, KBC đưa ra 2 ngữ cảnh kinh doanh thương mại. Đối với kế hoạch tích cực, Công ty dự kiến mang về 3.600 tỷ đồng lệch giá và 1.000 tỷ đồng lãi sau thuế. Ở kế hoạch còn lại, lệch giá là 3.200 tỷ đồng và lãi sau thuế 816 tỷ đồng. Như vậy, so với kế hoạch lãi 1.000 tỷ đồng, doanh nghiệp chỉ triển khai xong 29,7 % tiềm năng doanh thu ; so với kế hoạch lãi 816 tỷ đồng, doanh nghiệp hoàn thành xong 36,4 % tiềm năng doanh thu. Đáng quan tâm, dòng tiền hoạt động giải trí kinh doanh thương mại năm 2020 của KBC âm 3.141,2 tỷ đồng so với năm 2019 dương 1.539,1 tỷ đồng. Nguyên nhân dòng tiền âm lớn nhất từ năm 2006 tới nay đa phần do Công ty tăng nhanh hỗ trợ vốn cho tồn dư và khoản phải thu tăng thêm kỷ lục.

Dòng tiền hoạt động giải trí kinh doanh thương mại năm 2020 của KBC âm 3.141,2 tỷ đồng.

Trong năm qua, doanh nghiệp đã phải vay nợ ròng để hỗ trợ vốn cho việc thâm hụt vốn hoạt động giải trí kinh doanh thương mại. Cụ thể, tổng nợ vay thời gian ngắn và dài hạn tính đến cuối năm tăng 199,3 % so với đầu năm, tương ứng tăng thêm 3.839 tỷ đồng lên 5.764,9 tỷ đồng và chiếm 24,5 % tổng nguồn vốn của doanh nghiệp. Doanh nghiệp thuyết minh khoản vay tại những ngân hàng nhà nước có lãi suất vay xê dịch từ 9 – 11,5 % / năm với tổng giá trị 3.070,8 tỷ đồng ; trái phiếu có lãi vay xê dịch từ 10,5 – 11 % / năm với tổng giá trị 1.946,8 tỷ đồng. Như vậy, việc ngày càng tăng sử dụng nợ vay đồng nghĩa tương quan với ngân sách lãi vay sẽ gây áp lực đè nén lên hoạt động giải trí kinh doanh thương mại trong những kỳ báo cáo giải trình tới, nếu như hoạt động giải trí kinh doanh thương mại chính không có tín hiệu cải tổ thực sự, ngân sách lãi vay sẽ “ bào mòn ” thêm doanh thu.

Kỳ vọng vào tương lai

KBC công bố, riêng quý IV / 2020, Công ty và những đơn vị chức năng thường trực đã ký hàng loạt hợp đồng cho thuê lại đất với tổng diện tích quy hoạnh 150 ha, tổng giá trị trên 140 triệu USD. Trong năm 2021, KBC sẽ lan rộng ra góp vốn đầu tư sang tỉnh Hưng Yên, Long An, tập trung chuyên sâu khai thác tại tỉnh TP. Hải Phòng, Thành Phố Bắc Ninh, Bắc Giang, Củ Chi …. Điều này tạo nên kỳ vọng về hoạt động giải trí kinh doanh thương mại sẽ tăng trưởng trong thời hạn tới. Mới đây, ngày 4/2/2021, KBC xây dựng Công ty CP Tập đoàn Đầu tư Phát triển Hưng Yên để góp vốn đầu tư quần thể công nghiệp – đô thị lớn tại Hưng Yên với vốn điều lệ 1.800 tỷ đồng, tỷ suất chiếm hữu 60 % ; xây dựng Công ty CP Đầu tư Phát triển Long An với vốn điều lệ 1.500 tỷ đồng, tỷ suất chiếm hữu trực tiếp 36 % và chiếm hữu gián tiếp qua công ty con là Công ty CP Khu công nghiệp TP HCM Hải Phòng Đất Cảng ( tỷ suất chiếm hữu 24 % ), mục tiêu để góp vốn đầu tư dự án Bất Động Sản tại Long An ; xây dựng Công ty CP Tập đoàn Đầu tư Vũng Tàu với vốn điều lệ 1.000 tỷ đồng, tỷ suất chiếm hữu 74,52 %, mục tiêu phát triển dự án Bất Động Sản tại Vũng Tàu. Mặc dù KBC và những công ty góp vốn không công bố đơn cử từng khu vực, quỹ đất và thời gian tiến hành kiến thiết xây dựng, nhưng hành động trên phát đi thông điệp doanh nghiệp đang tăng cường lan rộng ra quỹ đất, phát triển những khu công nghiệp tại những tỉnh có tiềm năng ship hàng cho hoạt động giải trí kinh doanh thương mại trong tương lai. Với kế hoạch tham vọng lấn sân sang những tỉnh có tiềm năng phát triển khu công nghiệp, khu đô thị, giới góp vốn đầu tư có thêm kỳ vọng về quỹ đất của doanh nghiệp sẽ lan rộng ra trong những năm tới, tạo động lực cho doanh thu tăng trưởng. Ngoài ra, tỉnh Bắc Giang vừa công bố nhà máy sản xuất Fukang Technology do Foxconn Singapore PTE Ltd góp vốn đầu tư tại Khu công nghiệp Quang Châu với vốn ĐK 270 triệu USD, tương tự 6.233 tỷ đồng ; Công ty Ja Solar Investment Limited góp vốn đầu tư dự án Bất Động Sản tại Khu công nghiệp Quang Châu với vốn ĐK 210 triệu USD, tương tự 4.848 tỷ đồng … Theo đó, giới góp vốn đầu tư kỳ vọng nhu yếu thuê đất tại những khu công nghiệp hiện hữu của KBC sẽ giúp doanh nghiệp có thêm doanh thu khi nhiều công ty lớn trên quốc tế có dự tính góp vốn đầu tư vào Nước Ta tại những khu công nghiệp ở TP Bắc Ninh, Bắc Giang, TP. Hải Phòng … Đặc biệt, KBC ghi nhận lệch giá cho thuê đất theo hình thức một lần khi chuyển giao dự án Bất Động Sản cho đơn vị chức năng thuê đất, điều này hoàn toàn có thể giúp doanh nghiệp đạt doanh thu đột biến, thay vì hình thức ghi nhận lệch giá phân chia trong 50 năm. Hiện tại, quỹ đất của KBC có năng lực đem lại lệch giá trong năm 2021 và những năm tiếp theo gồm 300 ha diện tích quy hoạnh tại Khu công nghiệp Nam Sơn Hạp Lĩnh với tỷ suất lấp đầy 0 % ; 687 ha diện tích quy hoạnh tại Khu công nghiệp Tràng Duệ tiến trình 3 với tỷ suất lấp đầy 0 % ; 426 ha diện tích quy hoạnh tại Khu công nghiệp Quang Châu với tỷ suất lấp đầy 83,6 % ; 542,6 ha diện tích quy hoạnh tại Khu công nghiệp Tân Phú Trung với tỷ suất lấp đầy 55,3 % ; 219,8 ha diện tích quy hoạnh tại Khu công nghiệp Long An trúng thầu trong năm 2020 và 2 dự án Bất Động Sản khu đô thị.

Trong đó, Khu đô thị Phúc Ninh 114,5 ha đã đền bù 79,8 ha và hoàn thiện hạ tầng cùng các sản phẩm biệt thự xây sẵn trên phạm vi 22 ha, dự án này được cấp giấy chứng nhận đầu tư, hoàn thiện thủ tục pháp lý quan trọng nhất vào cuối năm 2020; Khu đô thị Tràng Duệ – Hải Phòng 42,08 ha đã hoàn chỉnh hạ tầng, mở bán và thu hút nhiều nhà đầu tư là các tập đoàn trong Khu công nghiệp.

Các nhà đầu tư đang chăm sóc tới câu truyện kỳ vọng trên giả định mọi hoạt động giải trí kinh doanh thương mại của KBC đều đúng kế hoạch và doanh nghiệp hoàn toàn có thể ghi nhận doanh thu. Tuy nhiên, nhìn lại những năm qua, KBC không triển khai xong kế hoạch năm 2017 và năm 2020. Được biết, năm 2020, KBC lôi cuốn được một số ít nhà đầu tư lớn, nhưng do người mua là nhà đầu tư quốc tế bị hạn chế đi lại vì dịch Covid-19 nên Công ty chưa hoàn tất thủ tục chuyển giao. Cũng trong năm 2020, KBC có khoản vay lớn để góp vốn đầu tư vào dự án Bất Động Sản Tràng Cát – TP. Hải Phòng. Dự án có diện tích quy hoạnh 584,9 ha đã hoàn thành xong đền bù và nộp tiền sử dụng đất, nhiều tổ chức triển khai chăm sóc muốn cùng hợp tác phát triển.

Source: https://laodongdongnai.vn
Category: Doanh Nghiệp