Để thị trường chứng khoán trở thành kênh dẫn vốn ổn định, hiệu quả

Diễn đàn VNF

Thị trường tài chính Việt Nam vẫn đang lệch pha và chủ yếu xoay quanh hệ thống ngân hàng

Từ năm 2000 công dụng kêu gọi vốn cho nền kinh tế tài chính đã được san sẻ bớt sang cho kênh kêu gọi vốn là thị trường chứng khoán, bên cạnh kênh ngân hàng nhà nước thương mại. Nhưng về cơ bản Nước Ta vẫn là một nền kinh tế tài chính đang tăng trưởng và thị trường kinh tế tài chính đa phần tập trung chuyên sâu xoay quanh mạng lưới hệ thống ngân hàng nhà nước thay vì tập trung chuyên sâu vào thị trường CP và trái phiếu như ở những nước tăng trưởng .
Tài sản của dân cư Nước Ta hầu hết nằm trong mạng lưới hệ thống ngân hàng nhà nước thương mại, nhưng đang di dời dần

Thị trường tài chính là nơi tập hợp nguồn vốn nhàn rỗi từ các hộ gia đình, doanh nghiệp rồi thông qua những tổ chức trung gian tài chính như ngân hàng, công ty bảo hiểm, công ty chứng khoán, quỹ đầu tư để có thể được đầu tư vào những chủ thể đang cần vốn trong nền kinh tế như doanh nghiệp và Chính phủ. Theo số liệu của Uỷ ban giám sát tài chính quốc gia ước tính, giai đoạn 2018-2019 thì phần lớn tài sản của người dân, khoảng 90% vẫn chủ yếu là nằm trong hệ thống ngân hàng thương mại.

Ngân hàng chiếm tỷ trọng chủ yếu trong việc cung ứng nguồn vốn dài hạn cho doanh nghiệp

Tính đến thời gian hiện tại, ngân hàng nhà nước vẫn là kênh dẫn vốn chủ yếu cung ứng nguồn vốn cho những doanh nghiệp, số lượng này theo ước tính của những chuyên viên là chiếm tới khoảng chừng 70 % trong khi nguồn vốn chủ sở hữu chỉ chiếm 20-30 %. Điều này là rất khác so với những thị trường tăng trưởng ví dụ như của Mỹ thì tín dụng thanh toán ngân hàng nhà nước chỉ chiếm khoảng chừng hơn 30 %. Có thể thấy vai trò rất là quan trọng của nguồn vốn ngân hàng nhà nước trong mạng lưới hệ thống thị trường vốn của Nước Ta so với việc đáp ứng nguồn vốn dài hạn cho nền kinh tế tài chính. Hiện nay có trên 800.000 doanh nghiệp hoạt động giải trí nhưng chỉ có 0,2 % doanh nghiệp niêm yết trên sàn chứng khoán. So với nhu yếu kêu gọi vốn của doanh nghiệp thì số lượng này còn rất nhã nhặn .
Tuy nhiên, khuynh hướng này đang dần đổi khác khi thị trường chứng khoán dần trở thành kênh dẫn vốn trung và dài hạn không thay đổi cho nền kinh tế tài chính
Theo kế hoạch tăng trưởng thị trường chứng khoán đến 2030 – 2045 mà Bộ kinh tế tài chính đang báo cáo giải trình với nhà nước thì tiềm năng quan trọng là biến thị trường chứng khoán trở thành kênh dẫn vốn trung – dài hạn hầu hết của nền kinh tế tài chính tương thích và gắn chặt với thị trường khu vực và quốc tế. Vì vậy, trong tương lai gần, thời cơ tăng trưởng cân đối ở thị trường vốn tại Nước Ta là rất lớn .

Dòng vốn nhàn rỗi đang chuyển hướng đến thị trường chứng khoán

Trong toàn cảnh lãi suất vay ngân hàng nhà nước giảm mạnh và những kênh góp vốn đầu tư khác nhiều rủi ro đáng tiếc như kênh trái phiếu bị siết chặt theo Nghị định 81/2020 của nhà nước có hiệu lực thực thi hiện hành từ tháng 9/2020, kênh bất động sản thanh khoản thấp vì cách lệnh giãn cách do dịch Covid-19, dòng vốn nội liên tục đổ vào kênh chứng khoán giúp TTCK Nước Ta nâng tầm .
Tính đến hết tháng 10/2021, tổng số lượng thông tin tài khoản chứng khoán trên thị trường đạt 3,8 triệu thông tin tài khoản, tăng 39,7 % so với đầu năm, tương ứng với khoảng chừng hơn 100.000 thông tin tài khoản được mở mới mỗi tháng. Số lượng thông tin tài khoản cá thể tăng trưởng lên tới 40 % và đạt 3,8 triệu thông tin tài khoản vào cuối tháng 10. Đây là mức tăng trưởng số lượng thông tin tài khoản chứng khoán tiêu biểu vượt trội trong 5 năm qua với mức tăng trưởng trung bình chỉ khoảng chừng 12 % / năm .

Huy động vốn từ thị trường chứng khoán là giải pháp tối ưu cho doanh nghiệp

Tại những nước tăng trưởng, những doanh nghiệp muốn kêu gọi nguồn vốn trung và dài hạn sẽ triển khai niêm yết CP trên thị trường chứng khoán và hoàn toàn có thể thuận tiện và nhanh gọn kêu gọi thêm vốn từ việc phát hành thêm CP để cung ứng được nhu yếu sử dụng vốn của doanh nghiệp .
Như vậy doanh nghiệp không phải chịu áp lực đè nén giao dịch thanh toán lãi vay và trả nợ gốc như đi vay ngân hàng nhà nước, hoàn toàn có thể dữ thế chủ động kịp thời trong việc sử dụng nguồn vốn kêu gọi được cho kế hoạch dài hạn của mình. Việc doanh nghiệp không dựa quá nhiều vào vốn vay sẽ giúp doanh nghiệp ít gặp rủi ro đáng tiếc hơn đến nguồn vốn và dòng tiền kinh doanh thương mại .
Ở Nước Ta, mặc dầu quy mô thị trường vốn vẫn thiếu tính không thay đổi và kêu gọi vốn từ thị trường chứng khoán vẫn còn nhiều hạn chế nhưng cũng đã có những tín hiệu tích cực, tăng trưởng can đảm và mạnh mẽ hơn trong những năm gần đây. Đặc biệt là trong năm 2021 khi mà chỉ trong 11T 2021 giá trị phát hành tăng vốn đã đạt mức cao kỷ lục trong vòng 5 năm qua đạt 96,8 nghìn tỷ VNĐ với khối lượng thanh toán giao dịch lên tới 7,3 triệu CP. Điểm hạn chế vẫn là tập trung chuyên sâu vào một vài nhóm ngành lớn như bất động sản, kinh tế tài chính, ngân hàng nhà nước chiếm hơn 60 % giá trị phát hành .

Xu hướng giảm tỷ lệ sử dụng nguồn vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn tại các ngân hàng thương mại

Việc giảm tỷ lệ nguồn vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn của ngân hàng là phù hợp với xu thế phát triển của thị trường vốn và các thị trường khu vực và quốc tế. Việc giảm tỷ lệ sử dụng vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn này cũng sẽ giúp tăng tính an toàn trong cơ cấu hoạt động tín dụng, tiến dần đến các chuẩn mực quốc tế về hoạt động ngân hàng.

Theo khuynh hướng của Ngân hàng nhà nước phát hành theo thông tư số 22/2019 / TT-NHNN trong việc pháp luật những số lượng giới hạn, tỷ suất bảo vệ bảo đảm an toàn trong hoạt động giải trí của ngân hàng nhà nước, có hiệu lực hiện hành từ 01/01/2020 thì từ 01/10/2021 đến 30/9/2022 tỷ suất vốn thời gian ngắn cho vay trung dài hạn sẽ được kiểm soát và điều chỉnh giảm về mức 34 % ; và từ 01/10/2022 sẽ là 30 %. Việc giảm tỷ suất nguồn vốn thời gian ngắn cho vay trung dài hạn của mạng lưới hệ thống ngân hàng nhà nước sẽ thôi thúc những doanh nghiệp tích cực kêu gọi vốn trên thị trường chứng khoán qua đó giúp mạng lưới hệ thống kinh tế tài chính trở nên cân đối hơn .
Trải qua 25 năm TTCK Nước Ta đã tăng trưởng can đảm và mạnh mẽ trở thành kênh kêu gọi vốn quan trọng cho nền kinh tế tài chính
Quy mô kêu gọi vốn qua TTCK quá trình 2011 – 2020 đạt gần 2,9 triệu tỷ đồng, gấp gần 10 so với tiến trình 2001 – 2010. Trong đó quy mô vốn hóa của thị trường tăng mạnh, đạt 84 % GDP năm 2020, vượt tiềm năng đề ra tại Quyết định 252 / QĐ-TTg phê duyệt Chiến lược tăng trưởng thị trường chứng khoán quá trình 2011 – 2020. Cuối năm 2020, số lượng nhà đầu tư tham gia thanh toán giao dịch trên đạt gần 2,8 triệu thông tin tài khoản, gấp gần 933 lần so với năm 2000 .
Tính đến hết tháng 11/2021, tổng quy mô TTCK ( gồm có tổng GTVH thị trường CP và dư nợ thị trường trái phiếu ) 9.193.118 tỷ đồng, tương tự 147,97 % GDP, tăng 37,63 % YoY với 961 CP, CCQ niêm yết trên 2 Sở GDCK và 890 CP ĐK thanh toán giao dịch trên UPCoM. Thanh khoản của thị trường tăng mạnh kỷ lục trên 1 tỷ USD mỗi phiên cùng với số lượng thông tin tài khoản nhà đầu tư lên hơn 4 triệu thông tin tài khoản, tăng 47,34 %. Từ những số lượng trên cho thấy TTCK đang mê hoặc so với nhà đầu tư, trở thành kênh kêu gọi vốn quan trọng cho nền kinh tế tài chính .

Một số giải pháp nhằm phát triển TTCK trong giai đoạn mới

Thị trường kinh tế tài chính Nước Ta trong những năm gần đây đã có những bước tăng trưởng nhanh gọn, đặc biệt quan trọng là năm 2021 mặc kệ toàn cảnh ảnh hưởng tác động phức tạp của dịch Covid 19. Vai trò của TTCK ngày càng lớn và giúp thị trường vốn trở nên dần cân đối hơn trong việc dẫn dắt, bổ trợ nguồn vốn trung dài hạn cho nền kinh tế tài chính cũng như những doanh nghiệp niêm yết trên những sàn thanh toán giao dịch .
Dù tăng trưởng nhanh gọn nhưng TTCK Nước Ta vẫn còn sống sót nhiều điểm hạn chế như tính minh bạch, chất lượng sản phẩm & hàng hóa chưa cao, những doanh nghiệp phát hành tăng vốn, kêu gọi vốn còn nhiều chưa ổn trong quá trình giải quyết và xử lý nguồn vốn kêu gọi …
Do vậy, để nâng cao hiệu suất cao và công dụng kênh dẫn vốn trung dài hạn trong tương lai thì ngành chứng khoán cần liên tục tập trung chuyên sâu tiến hành những giải pháp tăng trưởng vững chắc hướng tới việc tương hỗ cho doanh nghiệp, bảo vệ quyền và quyền lợi hợp pháp của nhà đầu tư ; bám sát kế hoạch tăng trưởng TTCK quy trình tiến độ 2021 – 2030 về lộ trình tăng trưởng thị trường chứng khoán – thị trường vốn dài hạn. Cụ thể :
Một là, liên tục triển khai xong cơ sở pháp lý những điều kiện kèm theo tổng thể và toàn diện để hoàn thành xong thị trường chứng khoán từ khung pháp lý đến nâng cao hiệu suất cao quản trị, giám sát vai trò của tổ chức triển khai nghề nghiệp để bảo vệ thị trường quản lý và vận hành lành mạnh, thông suốt. Đồng thời cần thiết kế xây dựng chính sách giữa những bộ ngành trong kiểm tra giám sát để bảo vệ công khai minh bạch, minh bạch và bảo về quyền lợi và nghĩa vụ của những bên tham gia thị trường .
Hai là, phấn đấu sớm nâng hạng từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi ; đưa thị trường chứng khoán Nước Ta thành điểm đến bảo đảm an toàn, đáng tin cậy, hiệu suất cao của những tổ chức triển khai kinh tế tài chính quốc tế, những nhà đầu tư lớn trong khu vực, toàn thế giới ; góp thêm phần từng bước tăng trưởng những TT kinh tế tài chính tầm cỡ khu vực, quốc tế ở nước ta .

Ba là, đẩy mạnh áp dụng hệ thống công nghệ thông tin vào hệ thống giao dịch, thanh toán, giám sát và số hóa tài sản giao dịch nhằm nâng cao tính hiệu quả của thị trường chứng khoán.

Bốn là, liên tục tăng nhanh công tác làm việc cổ phần hóa, thoái vốn của những doanh nghiệp nhà nước gắn với việc niêm yết và ĐK thanh toán giao dịch giúp tăng chất lượng và sự phong phú của hàng hoá trên thị trường. Đây là yếu tố cơ bản để tạo ra sân chơi tương thích cho việc tiếp đón những dòng vốn quốc tế có xu thế ngày càng lớn đổ vào thị trường chứng khoán Nước Ta. Đặc biệt, khi thị trường chứng khoán tăng trưởng từ thị trường cận biên lên thành thị trường mới nổi .
Năm là, tăng cường thanh tra và giải quyết và xử lý những hành vi vi phạm pháp lý trên TTCK để thị trường tăng trưởng lành mạnh, bền vững và kiên cố hướng tới trở thành kênh kêu gọi vốn không thay đổi cho những doanh nghiệp niêm yến trên sàn ; Việc tăng nhanh giám sát tuân thủ pháp lý so với hoạt động giải trí kêu gọi vốn và sử dụng vốn đúng mục tiêu của doanh nghiệp là quan trọng trong việc thiết lập niềm tin và bảo vệ nhà đầu tư nhỏ .
Sáu là, liên tục chủ trương khuyến khích những doanh nghiệp triển khai phát hành CP lần đầu ra công chúng ( IPO ) tạo nguồn cung CP chất lượng cho thị trường và đa dạng hóa cơ cấu tổ chức nhà đầu tư, tăng trưởng những tổ chức triển khai trung gian thị trường .

Source: https://laodongdongnai.vn
Category: Thị Trường