Bình ổn thị trường trái phiếu doanh nghiệp sau khi xử lý sai phạm | Chứng khoán | Vietnam+ (VietnamPlus)

Việc xử lý nghiêm một số tổ chức phát hành trái phiếu không tuân thủ các yêu cầu của pháp luật, điển hình như vụ việc tại Tập đoàn Tân Hoàng Minh cho thấy các cơ quan chức năng đang quyết tâm lập lại trật tự trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp.

Tuy nhiên về vĩnh viễn giới chuyên viên cho rằng, khung pháp lý cho phát hành trái phiếu doanh nghiệp hiện còn những lỗ hổng cần sửa đổi, sửa chữa thay thế. Vấn đề trước mắt là bình ổn lại thị trường, có giải pháp khuyến khích và bảo vệ doanh nghiệp đủ điều kiện kèm theo phát hành trái phiếu .

Cần giải pháp bình ổn thị trường

Theo tài liệu tham luận tại Hội nghị “Phát triển thị trường vốn an toàn, minh bạch, hiệu quả nhằm ổn định kinh tế vĩ mô, đảm bảo các cân đối lớn của nền kinh tế” diễn ra ngày 22/4 ở Hà Nội, Hiệp hội Thị trường trái phiếu Việt Nam (VBMA) cho biết liên quan tới thị trường trái phiếu doanh nghiệp gần đây, một số tổ chức phát hành và tổ chức trung gian đã không tuân thủ các yêu cầu của pháp luật.

Cùng đó, các tin tức không tích cực về thị trường trái phiếu doanh nghiệp trên thông tin đại chúng, khiến tâm lý các nhà đầu tư hoang mang và nhiều nhà đầu tư cá nhân có động thái bán lại các trái phiếu đã đầu tư, bao gồm cả những trái phiếu có chất lượng tốt, giảm đầu tư mới… khiến thị trường trái phiếu doanh nghiệp sơ cấp và thứ cấp gặp rất nhiều khó khăn.

Đặc biệt với những doanh nghiệp bất động sản càng khó khăn vất vả hơn khi bị hạn chế cả việc vay vốn từ những tổ chức triển khai tín dụng thanh toán. Việc này hoàn toàn có thể dẫn tới mất thanh toán của thị trường trái phiếu doanh nghiệp, gây những hệ lụy khó lường cho thị trường kinh tế tài chính nói chung .
Do đó VBMA thấy rằng cần những giải pháp để bình ổn thị trường từ phía nhà nước, cơ quan quản trị và mọi chủ thể tham gia thị trường để không thay đổi lại thị trường trái phiếu doanh nghiệp .
Theo Phó quản trị VBMA, ông Phạm Phú Khôi, những trường hợp xấu đi vừa mới qua không phải là đại diện thay mặt của thị trường trái phiếu doanh nghiệp, cũng như là đại diện thay mặt những tổ chức triển khai hay nhà tư vấn phát hành, mà đó là những trường hợp vi phạm pháp lý mang tính riêng biệt, riêng không liên quan gì đến nhau, sẽ bị giải quyết và xử lý nghiêm khắc. Rất nhiều tổ chức triển khai phát hành, nhà tư vấn khác trên thị trường vẫn được nhìn nhận tích cực, bảo đảm an toàn và chuyên nghiệp .

[Bộ Tài chính nêu giải pháp ổn định thị trường trái phiếu doanh nghiệp]

VBMA mong ước nhà nước và Bộ Tài chính sẽ có những tiêu chuẩn xếp hạng tin tưởng cho những tổ chức triển khai phát hành, tránh những nhà đầu tư đánh đồng và bán tháo những trái phiếu doanh nghiệp khi có sự khủng hoảng cục bộ nào đó. Cùng đó, cũng bảo vệ được tính minh bạch của tổ chức triển khai phát hành .
Bên cạnh đó, về yếu tố tin đồn thổi không đúng chuẩn, xấu đi đang Viral trên thị trường khiến cho tâm ý những nhà đầu tư hoang mang lo lắng, cần có lời nói chính thức từ cơ quan có thẩm quyền để bình ổn tâm ý nhà góp vốn đầu tư .
Ông Khôi đề xuất kiến nghị về chủ trương bình ổn thị trường, so với ngân hàng nhà nước và công ty sàn chứng khoán cần có những giải pháp để hoàn toàn có thể trong thời hạn ngắn tạo thanh khoản cho thị trường. Ví dụ như lùi lại thời hạn hiệu lực hiện hành của Thông tư 16/2021 / TT – NHNN của Ngân hàng Nhà nước pháp luật việc tổ chức triển khai tín dụng thanh toán, Trụ sở ngân hàng nhà nước quốc tế mua trái phiếu doanh nghiệp ; có chủ trương để tạo thanh khoản cho những công ty sàn chứng khoán .
Phó quản trị VBMA Phạm Phú Khôi cũng nhìn nhận, thị trường vốn vay luôn có vai trò chủ yếu, lớn gấp 3 lần thị trường vốn chủ sở hữu ; trong đó, thị trường trái phiếu doanh nghiệp có vai trò quan trọng là kênh hỗ trợ vốn vốn vay trung dài hạn cho tổ chức triển khai kinh tế tài chính, đi song song với thị trường vốn vay ngân hàng nhà nước. Qua đó, giúp giảm bớt gánh nặng cho mạng lưới hệ thống ngân hàng nhà nước đồng thời giảm rủi ro đáng tiếc cho những doanh nghiệp, không bị quá phụ thuộc vào vào nguồn vốn trung dài hạn từ những ngân hàng nhà nước .
nhà nước cũng khẳng định chắc chắn đang và sẽ thanh tra rà soát lại hàng loạt khuôn khổ pháp lý hướng tới những thông lệ quốc tế tốt nhất, xem xét và cân đối lại lựa chọn chủ trương trong những chủ trương về phát hành trái phiếu doanh nghiệp, giúp những doanh nghiệp tiếp cận thị trường vốn thuận tiện và bảo vệ những nhà đầu tư .
“ Thực tế thời hạn vừa mới qua tất cả chúng ta thấy rằng có một số ít những vi phạm trên thị trường phát hành trái phiếu, chính vì vậy những cơ quan quản trị có xu thế giám sát ngặt nghèo hơn hoạt động giải trí phát hành, ” ông Khôi nói .
Theo ông Đỗ Bảo Ngọc, Phó Tổng Giám đốc Công ty CP Chứng khoán Kiến thiết Nước Ta ( CSI ), việc giám sát ngặt nghèo hơn nhằm mục đích mục tiêu đưa những hoạt động giải trí trái phiếu đi đúng khuôn khổ của pháp luật, tránh những trường hợp lách luật, cũng như là phát hành chui mà không bảo vệ những yếu tố gia tài bảo vệ và mục tiêu sử dụng vốn sẽ gây những rủi ro đáng tiếc cho trái chủ sau này .
Nhận định về việc cơ quan chức năng thời hạn qua giải quyết và xử lý nghiêm những sai phạm trên thị trường trái phiếu, ông Ngọc cho rằng, đây là những giải pháp để ngăn ngừa những hành vi vi phạm pháp lý, chứ không phải là tạo ra khung khổ quá khó khăn vất vả. Bởi trên trong thực tiễn hành vi vi phạm pháp lý chỉ là số nhỏ, trong khi đó hầu hết những doanh nghiệp tuân thủ lao lý của pháp lý .

Theo ông Ngọc, đây là hoạt động cần thiết trong giai đoạn thị trường hiện nay. Hơn nữa, việc giám sát chặt chẽ sẽ giúp thị trường phát triển mạnh về mặt quy mô trong dài hạn, đảm bảo được yếu tố chất lượng phát hành. Qua đó, bảo vệ được trái chủ khi thị trường trái phiếu đã minh bạch an toàn.

Ông Ngọc yêu cầu trong tương lai khung khổ pháp lý cần làm ngặt nghèo hơn, tăng thêm những điều kiện kèm theo khi phát hành. Ví dụ như điều kiện kèm theo tổ chức triển khai tư vấn phát hành hoàn toàn có thể tham gia mục tiêu sử dụng vốn của doanh nghiệp, hay gia tài bảo vệ bắt buộc phải được quản trị bởi một bên thứ 3 là bên tư vấn hoặc ngân hàng nhà nước, mục tiêu sử dụng vốn cũng phải được giám sát ngặt nghèo .
“ Tôi tin là khi triển khai những việc này sẽ nâng cao niềm tin của nhà đầu tư với thị trường trái phiếu trong dài hạn ” – ông Ngọc nói .

Khuyến khích, hỗ trợ doanh nghiệp làm đúng

Các nhà quản trị và chuyên viên đều cho rằng, thị trường trái phiếu mở màn trở thành kênh kêu gọi vốn trung và dài hạn quan trọng và hiệu suất cao cho những doanh nghiệp bên cạnh kênh tín dụng thanh toán ngân hàng nhà nước. Vì vậy, cần liên tục tăng trưởng mạnh thị trường này .
Theo ông Đỗ Bảo Ngọc, Phó Tổng Giám đốc Công ty CP Chứng khoán Kiến Thiết, những doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt, kinh doanh thương mại khả quan đem lại doanh thu tích cực, đủ điều kiện kèm theo phát hành trái phiếu, sử dụng đúng mục tiêu thì cần bảo vệ, khuyến khích kêu gọi vốn trên thị trường trái phiếu .
“ Chúng ta phải tương hỗ cho doanh nghiệp có vốn để tăng trưởng kinh doanh thương mại và nhà đầu tư có thêm kênh góp vốn đầu tư sinh lời cao hơn gửi tiết kiệm ngân sách và chi phí, ” ông Ngọc nêu quan điểm .
Vị chuyên viên cho rằng, dư địa tăng trưởng thị trường trái phiếu doanh nghiệp còn rất lớn, vì hiện tại quy mô của thị trường trái phiếu doanh nghiệp Nước Ta vẫn rất nhỏ so với kênh tín dụng thanh toán. Cụ thể, so với 10.500 nghìn tỷ đồng tín dụng thanh toán, khối lượng trái phiếu doanh nghiệp hiện chỉ bằng 6 % .
Theo VBMA, thị trường trái phiếu doanh nghiệp Nước Ta tăng trưởng rất mạnh 10 năm qua, số lượng nhà phát hành tăng 8 lần, khối lượng tăng 23 lần. Năm 2021, có gần 400 doanh nghiệp phát hành, khối lượng phát hành là 635.283 tỷ đồng với tổng dư nợ thị trường trái phiếu doanh nghiệp chiếm khoảng chừng 14,1 % GDP của Nước Ta .
Tuy nhiên xét cả về tỷ suất lẫn khối lượng, thị trường trái phiếu doanh nghiệp của Nước Ta vẫn còn rất nhỏ so với khu vực. Ví dụ như Nước Hàn có dư nợ trái phiếu doanh nghiệp chiếm tới 86,6 %, ở Malaysia là 60 % GDP .
Thực tế, nhu yếu phát hành trái phiếu để kêu gọi vốn là rất lớn. Đáng chú ý quan tâm, trong số này phát hành trái phiếu riêng không liên quan gì đến nhau hiện chiếm hơn 95,4 % .
Theo số liệu từ Bộ Tài chính, năm 2021, khối lượng trái phiếu phát hành riêng không liên quan gì đến nhau chiếm tới hơn 95,1 % tổng giá trị phát hành trong năm 2021, đạt 605 nghìn tỷ đồng. Quý 1/2022, khối lượng trái phiếu phát hành riêng không liên quan gì đến nhau liên tục tăng tỷ trọng trong tổng giá trị phát hành, chiếm hơn 95,4 % .
Ông Phạm Phú Khôi, Phó quản trị VBMA cho rằng, thị trường trái phiếu phát hành riêng không liên quan gì đến nhau rất quan trọng, đặc biệt quan trọng trong quá trình khủng hoảng cục bộ hậu COVID-19. Rất nhiều doanh nghiệp cần tái cơ cấu tổ chức, bổ trợ vốn dài hạn để tăng trưởng kinh doanh thương mại sản xuất, đặc biệt quan trọng trong nghành bất động sản .
Thị trường trái phiếu doanh nghiệp phát hành riêng không liên quan gì đến nhau sẽ giúp những doanh nghiệp trong thực trạng khủng hoảng cục bộ có công cụ để tái cơ cấu tổ chức nguồn vốn, liên tục hoạt động giải trí ; không dẫn đến những hệ quả dây chuyền sản xuất lên mạng lưới hệ thống ngân hàng nhà nước như tăng nợ xấu. Đây cũng là công cụ để những nhà đầu tư tổ chức triển khai chuyên góp vốn đầu tư mạo hiểm cấu trúc những thương vụ làm ăn .

Theo Bộ trưởng Bộ Tài chính Hồ Đức Phớc, việc phát triển thị trường trái phiếu doanh nghiệp phải theo hướng bền vững để trở thành kênh huy động vốn quan trọng cho các doanh nghiệp; trong đó, tập trung phát triển thị trường thứ cấp minh bạch, xây dựng chuẩn mực thị trường, tách bạch rõ giữa trái phiếu phát hành ra công chúng và phát hành riêng lẻ.

Trước mắt, Bộ Tài chính sẽ khẩn trương trình nhà nước sửa đổi lao lý về phát hành trái phiếu doanh nghiệp riêng không liên quan gì đến nhau tại Nghị định số 153 / 2020 / NĐ-CP, pháp luật về chào bán, thanh toán giao dịch trái phiếu doanh nghiệp riêng không liên quan gì đến nhau tại thị trường trong nước và chào bán trái phiếu doanh nghiệp ra thị trường quốc tế theo hướng siết chặt một cách hài hòa và hợp lý, quản trị ngặt nghèo những công ty sàn chứng khoán tư vấn phát hành .
Các doanh nghiệp yếu kém không được phát hành ; thu hẹp lại tiềm năng kêu gọi trái phiếu chỉ ship hàng cho việc góp vốn đầu tư tiến hành dự án Bất Động Sản ; doanh nghiệp sau khi phát hành phải thông tin ngay cho Sở thanh toán giao dịch sàn chứng khoán, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước và tiếp tục có công bố thông tin về việc sử dụng tiền từ kêu gọi trái phiếu. / .

Văn Giáp (TTXVN/Vietnam+)

Source: https://laodongdongnai.vn
Category: Thị Trường