Dự báo triển vọng lạm phát của Việt Nam

Bức tranh lạm phát năm 2018

2018 là năm Chính phủ gặp nhiều thách thức trong thực hiện mục tiêu kiềm chế lạm phát dưới 4% do Quốc hội đề ra. Nguyên nhân chính là do các cú sốc từ phía cung như giá xăng dầu, giá thịt lợn, tỷ giá đều tăng mạnh. Hình 1 cho thấy, lạm phát so với cùng kỳ năm trước và lạm phát so với tháng trước có những diễn biến đồng điệu.

Cụ thể, trong 2 tháng đầu năm 2018, sự tăng cường của lạm phát theo tháng ( 0,5 % và 0,7 % ) đã khiến cho lạm phát cùng kỳ tăng theo, từ mức 2,6 % vào tháng 12/2017 lên mức 3,15 % vào tháng 2/2018. Mặc dù, lạm phát có xu thế chững lại trong những tháng 3, tháng 4 nhưng sự tăng cường nhanh trong tháng 5 và tháng 6 đã khiến cho lạm phát cùng kỳ tăng cao, đạt tới mức 4,67 % vào giữa năm 2018 .
Diễn biến này dẫn đến lo lắng rằng, nếu lạm phát cùng kỳ được giữ ở mức trên, tiềm năng kiềm chế lạm phát trung bình cả năm dưới 4 % khó hoàn toàn có thể đạt được. Tuy nhiên, mức tăng 4,67 % cũng là mức đỉnh của lạm phát cùng kỳ trong năm 2018. Kể từ tháng 7/2018, lạm phát cùng kỳ mở màn giảm và đến tháng 11/2018 chỉ còn ở mức 3,46 %, đồng thời, lạm phát trung bình trong 12 tháng năm 2018 đã không thay đổi ở mức 3,59 %, cho thấy tiềm năng kiềm chế lạm phát dưới 4 % chắc như đinh được triển khai .

Theo nghiên cứu và phân tích, có 2 nguyên do chính dẫn đến lạm phát trung bình năm 2018 được kiềm chế thành công xuất sắc dưới mức 4 %, đó là :
Thứ nhất, sau một tiến trình tăng nóng, giá dầu và giá thịt lợn đã hạ nhiệt. Mặc dù, đây là nguyên do khách quan, không tương quan đến công tác làm việc quản lý và điều hành của nhà nước nhưng hoàn toàn có thể khẳng định chắc chắn, diễn biến chững lại của những loại giá trên về cơ bản đã được nhà nước lường trước. Việc giá thịt lợn đạt mức cao hơn 50.000 đồng / kg được coi là tín hiệu dự báo sự chững lại, vì mức giá này thuộc vào hàng cao nhất quốc tế, do vậy sẽ kích thích nguồn cung thịt lợn ngày càng tăng nhanh trải qua việc người nông dân tái đàn, hoặc qua nhập khẩu thịt lợn từ bên ngoài .
Tương tự, diễn biến của giá dầu cũng vậy. Mặc dù, giá dầu giảm mạnh trong những tháng gần đây nhưng nhìn chung khuynh hướng giá dầu chững lại, cũng đã được nhiều tổ chức triển khai dự báo. Lý do là nếu giá dầu tăng mạnh, lạm phát của Mỹ sẽ lên cao và buộc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ phải thắt chặt chủ trương tiền tệ .
Điều này hoàn toàn có thể khiến kinh tế tài chính Mỹ rơi vào suy thoái và khủng hoảng. Hơn nữa, nguồn cung dầu đá phiến của Mỹ vẫn dồi dào và là yếu tố kiềm chế giá dầu trong trung và dài hạn. Một số dự báo cho rằng, giá dầu hoàn toàn có thể tăng lên mức 100 USD / thùng do những căng thẳng mệt mỏi địa chính trị ở Trung Đông, đặc biệt quan trọng, do lệnh cấm vận của Mỹ với Iran nhưng .

Thứ hai, về điều hành quản lý, nhà nước cũng đã kịp thời triển khai những giải pháp kiềm chế lạm phát kịp thời và hiệu suất cao. Theo đó, Thủ tướng nhà nước đã chỉ huy Ngân hàng Nhà nước ( NHNN ) không để VND mất giá mạnh so với USD, chỉ ở mức khoảng chừng 2 % trong năm 2018 .
Cùng với đó, Bộ Y tế đã phát hành quy định mới so với hoạt động giải trí đấu thầu thuốc. Đây là những yếu tố góp thêm phần hạn chế lạm phát, trong tháng 7/2018 lạm phát giảm 0,09 % so với tháng trước và lạm phát cùng kỳ cũng giảm về mức 4,46 %. Việc lạm phát cùng kỳ được kiềm chế giảm ngay giữa năm 2018 là rất quan trọng để trấn áp lạm phát trung bình của cả năm .
Tóm lại, bên cạnh một số ít yếu tố khách quan thuận tiện đã được dự báo từ trước, diễn biến lạm phát năm 2018 được kiềm chế ở mức dưới 4 % là nhờ những chủ trương điều hành quản lý hiệu suất cao, kinh khủng của nhà nước và của những bộ, ngành .

Dự báo lạm phát năm 2019

Kết quả lạm phát trong năm 2018 là cơ sở nền tảng cho việc dự báo diễn biến lạm phát trong năm 2019. Theo dự báo, lạm phát 2019 sẽ được kiềm chế ở mức dưới 4 %. Các ” cú sốc ” về giá từ phía cung trong năm 2019 cũng được kỳ vọng là nhỏ hơn so với năm 2018, đơn cử như :

Thứ nhất, giá thịt lợn khả năng đã đạt đỉnh vào năm 2018, nên xu hướng chính trong năm 2019 sẽ là giảm hoặc không tăng. Như đã lập luận ở trên, nếu giá thịt lợn tăng, người sẽ tái đàn và nhập khẩu cũng sẽ gia tăng do giá thịt lợn tại Việt Nam đang ở mức cao nhất thế giới (hơn 50.000 đồng/kg). Bởi vậy, đóng góp của giá thịt lợn vào lạm phát trong năm 2019 nhiều khả năng là 0%, thậm chí là âm.

Thứ hai, giá dầu năng lực cũng sẽ không tăng trong năm 2019, do sản lượng dầu đá phiến của Mỹ tăng mạnh ( một số ít dự báo cho rằng sản lượng dầu đá phiến của Mỹ sẽ đạt đỉnh vào năm 2019 ) và kinh tế tài chính quốc tế được dự báo sẽ tăng trưởng chậm lại, dẫn đến nhu yếu về dầu giảm. Những yếu tố này, thậm chí còn, hoàn toàn có thể khiến giá dầu năm 2019 giảm so với năm 2018 nếu tính trung bình. Hiện giá dầu đã giảm hơn 20 % so với mức đỉnh và đang bước vào thời kỳ kiểm soát và điều chỉnh. Bởi vậy, góp phần của giá dầu vào lạm phát trong năm 2019 năng lực cũng sẽ là ở mức 0 %, thậm chí còn hoàn toàn có thể âm .
Thứ ba, về tỷ giá, sau khi đồng NDT mất giá mạnh năm 2018, năng lực đồng NDT liên tục mất giá với vận tốc nhanh là không lớn. Bởi vậy, sức ép của tỷ giá lên lạm phát trong năm 2019 năng lực sẽ thấp hơn so với năm 2018 .

Hơn nữa, những diễn biến tăng ( trên 10 % ) của xuất khẩu Nước Ta sau khi đồng NDT giảm giá hồi giữa năm 2018 cho thấy, mặc kệ đồng NDT mất giá mạnh, VND cũng chỉ giảm giá nhẹ. Nguyên nhân hoàn toàn có thể là do việc phá giá đồng NDT của Trung Quốc mới chỉ đủ để bù lại những thiệt hại mà việc Mỹ áp thuế so với sản phẩm & hàng hóa Trung Quốc gây ra. Vì vậy, trong năm 2019, mặc dầu có sức ép lớn từ đồng NDT và đồng USD như năm 2018 tuy nhiên tỷ giá vẫn hoàn toàn có thể quản lý và điều hành không thay đổi và không làm tổn hại tới tăng trưởng và xuất khẩu .
Bên cạnh đó, dự trữ ngoại hối nước ta lúc bấy giờ tương đối lớn, nên nếu có những cú sốc lớn về tỷ giá, NHNN hoàn toàn có thể can thiệp để không thay đổi thị trường này. Thực tế diễn biến của tỷ giá trong năm 2018 cho thấy, NHNN đủ năng lực để trấn áp tình hình trên thị trường ngoại hối. Việc NHNN liên tục chủ trương chống đô la hóa trải qua những giải pháp hạn chế tín dụng thanh toán ngoại tệ cũng có tác động ảnh hưởng tích cực cho việc quản lý và điều hành lạm phát lúc bấy giờ .
Như vậy, với cả 3 cú sốc so với lạm phát đều giảm như nghiên cứu và phân tích, nhiều năng lực giá dầu, giá thịt lợn, tỷ giá sẽ không thay đổi và lạm phát trong năm 2019 sẽ chỉ tăng trung bình 0,15 % / tháng, tương tự với mức tăng của lạm phát cơ bản. Trong ngữ cảnh này, lạm phát tháng 12/2019 so với cùng kỳ năm trước sẽ giảm xuống mức còn 1,8 % và lạm phát trung bình cả năm 2019 sẽ vào khoảng chừng 2,2 %, nếu lạm phát tháng 12/2018 cũng tăng 0,15 % so với tháng trước ( Hình 3 ). Trên thực tiễn, giá dầu vừa mới qua giảm mạnh nên năng lực lạm phát năm 2019 sẽ còn thấp hơn nữa .
Tuy nhiên, dự báo trên chưa tính đến những kiểm soát và điều chỉnh giá điện, giá dịch vụ y tế và giáo dục do Nhà nước quản trị. Hơn nữa, mức lạm phát trung bình trong cả năm 2019 không riêng gì phụ thuộc vào vào mức độ kiểm soát và điều chỉnh giá dịch vụ và cả thời gian kiểm soát và điều chỉnh giá dịch vụ. nhà nước càng kiểm soát và điều chỉnh giá dịch vụ sớm thì lạm phát trung bình sẽ càng cao, vì những cuộc kiểm soát và điều chỉnh giá sẽ tác động ảnh hưởng đến lạm phát cùng kỳ trong vòng 12 tháng. Với mức lạm phát dự báo cả năm 2019 chỉ hơn 2 %, dư địa để kiểm soát và điều chỉnh giá dịch vụ là khá lớn .
Trong ngữ cảnh sáng sủa hơn là cả giá dầu và giá thịt lợn đều giảm, tỷ giá không thay đổi, lạm phát chỉ tăng 0,1 % / tháng. Theo ngữ cảnh này, lạm phát cùng kỳ tháng 12/2019 là 1,2 % và lạm phát trung bình cả năm 2019 sẽ dưới 2 %, nếu không tính những cuộc kiểm soát và điều chỉnh giá dịch vụ do Nhà nước quản trị. Ngay cả trong ngữ cảnh kém sáng sủa với lạm phát tăng 0,3 % / tháng như mức tăng trung bình của năm 2018, thì lạm phát trung bình cả năm 2019 cũng sẽ chỉ ở mức hơn 3 % .

Hàm ý về chính sách

Trong thời hạn gần đây, trước quan ngại sức ép lạm phát ngày càng tăng trong khi việc kiểm soát và điều chỉnh giá dịch vụ y tế và giáo dục không hề trì hoãn, nhà nước đã đề xuất Quốc hội trải qua mức lạm phát tiềm năng cho năm 2019 là khoảng chừng 4 % thay cho mức dưới 4 % như năm 2018 .
Tuy nhiên, qua những ngữ cảnh lạm phát như nghiên cứu và phân tích ở trên cho thấy, việc kiềm chế lạm phát trong năm 2019 sẽ thuận tiện hơn nhiều so với năm 2018. Ngay cả khi gặp những yếu tố bất lợi như năm 2018 thì việc trấn áp lạm phát dưới 4 % vẫn khả thi và còn dư địa để thực thi kiểm soát và điều chỉnh giá dịch vụ y tế, giáo dục và giá điện .

Như vậy, Chính phủ và Quốc hội cần điều chỉnh lại mục tiêu lạm phát là “dưới 4%” như trước đây. Bởi một số lý do sau:

Thứ nhất, việc đưa mức lạm phát tiềm năng xuống dưới 4 % sẽ khẳng định chắc chắn thêm tính đồng nhất của chủ trương không thay đổi kinh tế tài chính vĩ mô của nhà nước xuyên suốt thời hạn qua, đồng thời làm tăng thêm lòng tin của những nhà đầu tư trong và ngoài nước vào môi trường tự nhiên góp vốn đầu tư kinh doanh thương mại tại Nước Ta .
Thứ hai, khi nhà nước kiểm soát và điều chỉnh lại với mức lạm phát tiềm năng “ dưới 4 % ”, kỳ vọng về lạm phát sẽ giảm và vì thế kỳ vọng về dịch chuyển tỷ giá, lãi suất vay sẽ giảm. Điều này là thiết yếu trong toàn cảnh lãi suất vay đang rập rình tăng trong những tháng gần đây .

Tài liệu tham khảo:

1. Quốc hội, Nghị quyết số 23/2016/QH14 về kế hoạch phát triển kinh tế – xã hội năm 2017;
2. Quốc hội, Nghị quyết số 48/2017/QH14 về kế hoạch phát triển kinh tế – xã hội năm 2018;
3. Quốc hội, Nghị quyết số 69/2018/QH14 về kế hoạch phát triển kinh tế – xã hội năm 2019;
4. Các website: http://tapchitaichinh.vn/nghien-cuu-trao-doi/dieu-chinh-gia-dich-vu-kham-chua-benh-va-mot-so-dinh-huong-dieu-hanh-gia-119158.html; http://thoibaonganhang.vn/nhnn-da-khong-de-chenh-lech-lai-suat-usd-va-vnd-cao-tranh-ap-luc-len-ty-gia-79779.html.

Source: https://laodongdongnai.vn
Category: Thị Trường