giáo trình thị trường chứng khoán

Bạn đang xem bản rút gọn của tài liệu. Xem và tải ngay bản đầy đủ của tài liệu tại đây (1.38 MB, 64 trang )

Giảng viên Nguyễn Mạnh Hà
Khoa Tài chính – Ngân hàng
NỘI DUNG
• Chương 1: Tổng quan về TTCK
• Chương 2: Giá trị thời gian của tiền tệ
• Chương 3: Cổ phiếu và định giá cổ phiếu
• Chương 4: Trái phiếu và định giá trái phiếu
• Chương 5: Lợi suất và rủi ro
• Chương 6: Chứng khoán phái sinh

Tài liệu tham khảo
 Giáo trình Những vấn đề cơ bản về chứng khoán và thị
trường chứng khoán-UBCKNN
 Giáo trình Phân tích và đầu tư chứng khoán – UBCKNN
 Luật chứng khoán 2006
 Nghị định 144 CP về chứng khoán và thị trường chứng khoán
 website: ssc.gov.vn, vcbs.com.vn, bvsc.com.vn, bsc.com.vn.

CHƢƠNG I: TỔNG QUAN
VỀ THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN
Những nội dung chính:
– Tìm hiểu về thị trường tài chính và thị
trường chứng khoán.
– Tìm hiểu các chức năng, cơ chế hoạt
động của thị trường chứng khoán.
– Nghiên cứu các thành viên tham gia vào
thị trường cũng như các hàng hóa trên thị
trường chứng khoán.
Kết cấu chƣơng
I. Tổng quan về thị trường tài chính
II. Tổng quan về thị trường chứng khoán

III. Các chủ thể tham gia vào thị trường
chứng khoán
IV. Hàng hóa trên TTCK
V. Các chỉ số trên thị trường
VI. Các phương thức đầu tư trên TTCK

I. Tổng quan về thị trƣờng tài chính
I.1. Khái niệm
“ Thị trường tài chính là thị trường trong đó
vốn sẽ được chuyển từ những người hiện
thừa vốn sang người thiếu vốn”. (Minsky)
I.1. Khái niệm (tiếp)
TTTC là nơi mà thông qua đó tất cả các hãng kinh
doanh, các hộ gia đình và chính phủ trong nước hay
ngoài nước có thể tìm kiếm, giao dịch và ký kết hợp
đồng vay mượn hay mua bán những chứng chỉ sở
hữu tài sản với các hãng kinh doanh, các hộ gia đình
và chính phủ trong nước hay ngoài nước khác.
I. Tổng quan về thị trƣờng tài chính
I. Tổng quan về thị trƣờng tài chính
I.2. Phân loại thị trường tài chính

I. Tổng quan về thị trƣờng tài chính
TT Tài chính
TT Vốn
TT tiền tệ
TT phi tập trung (OTC)
TT cho vay ngắn hạn
TT hối đoái
TT cho vay dài hạn

TT tín dụng thuê mua
TT chứng khoán
Sở giao dịch CK
TT liên ngân hàng
II.1. Khái niệm:
“ Thị trường chứng khoán là một thị trường
mà ở đó người ta mua bán, chuyển
nhượng, trao đổi chứng khoán nhằm mục
đích kiếm lời”
II. Tổng quan về thị trƣờng chứng khoán
II.2. Chức năng của TTCK:
• Huy động vốn cho nền kinh tế
• Cung cấp môi trường đầu tư cho công chúng.
• Tạo tính thanh khoản cho các chứng khoán.
• Đánh giá hoạt động của các doanh nghiệp.
• Tạo môi trường cho Chính Phủ thực hiện các chính
sách Kinh tế vĩ mô.

II. Tổng quan về thị trƣờng chứng khoán
II.3. Phân loại TTCK:
1. Căn cứ vào sự luân chuyển các nguồn
vốn.
2. Căn cứ vào hàng hóa trên thị trường.
3. Căn cứ vào phương thức hoạt động của
thị trường.
II. Tổng quan về thị trƣờng chứng khoán
II. Tổng quan về thị trƣờng chứng khoán
• Thị trường sơ cấp là nơi duy nhất mà chứng khoán đem lại vốn
cho người phát hành

• Giá chứng khoán trên thị trường sơ cấp (giá phát hành) do tổ
chức phát hành quyết định.
• Những người bán trên thị trường sơ cấp được xác định thường
là kho bạc, ngân hàng nhà nước, công ty phát hành, tập đoàn
bảo lãnh phát hành…
Thị
trƣờng
sơ cấp
• Thị trường thứ cấp không trực tiếp mang lại vốn cho người đầu
tư sản xuất kinh doanh.
• Giao dịch trên thị trường thứ cấp phản ánh nguyên tắc tự do
cạnh tranh tự do.
• Chứng khoán trên thị trường thứ cấp có thể được mua bán
nhiều lần
Thị
trƣờng
thứ cấp
II. Tổng quan về thị trƣờng chứng khoán

II. Tổng quan về thị trƣờng chứng khoán
TTCK
TT tập trung
(Sở Giao dịch
chứng khoán)
TT phi tập trung
(thị trường OTC)
Thị trƣờng tập trung
(Sở Giao dịch chứng khoán)
Định nghĩa: là thị trường giao dịch chứng khoán được thực hiện tại 1
điểm tập trung gọi là sàn giao dịch

Đặc điểm:
• Thông qua trung gian
• Niêm yết chứng khoán
• Giao dịch chứng khoán theo nguyên tắc đấu giá
• Công khai tài chính
• Giao nhận và thanh toán CK theo nguyên tắc bù trừ
• Lưu ký chứng khoán tại sàn giao dịch
Định nghĩa: là thị trường không có trung tâm giao dịch tập
trung, các giao dịch được thực hiện thông qua mạng lưới
các ngân hàng và các công ty chứng khoán.
Đặc điểm:
• Nguyên tắc giao dịch: trực tiếp
• Xác lập giá cả: thỏa thuận
• Chứng khoán: không niệm yết
• Lưu ký: tự do
• Thanh toán giao nhận: thỏa thuận
Thị trƣờng phi tập trung
(Thị trƣờng OTC – over the counter)
– Chủ thể phát hành
– Chủ thể đầu tư
– Các tổ chức kinh doanh trên TTCK
– Các tổ chức có liên quan đến thị trường
III. Các chủ thể tham gia vào TTCK
Các chủ thể phát hành
Là các tổ chức thực hiện huy động vốn thông qua TTCK và là
người cung cấp các chứng khoán, bao gồm:
– Chính phủ và chính quyền địa phương tương ứng phát hành
trái phiếu chính phủ và trái phiếu chính quyền địa phương
– Công ty có thể phát hành trái phiếu công ty và cổ phiếu
– Các tổ chức tài chính có thể phát hành trái phiếu hoặc các

chứng chỉ thụ hưởng (chứng chỉ quỹ)…phục vụ cho mục tiêu
huy động vốn và phù hợp với dặc thù hoạt động của họ theo
Luật định.

Là những người thực hiện việc mua và bán trên TTCK nhằm mục đích
kiếm lợi nhuận, gồm có:
• Nhà đầu tư cá nhân (Individual investors)
– Cá nhân và hộ gia đình có vốn nhàn rỗi
– Đầu tư dài hạn hoặc kinh doanh CK
• Nhà đầu tư có tổ chức (Institutional Investors)
– Các công ty đầu tư
– Các công ty bảo hiểm
– Các quỹ lương hưu và các quỹ bảo hiểm xã hội khác
– Các công ty tài chính
– Các ngân hàng thương mại
Các chủ thể đầu tƣ
Các tổ chức kinh doanh trên TTCK
Công ty chứng khoán: là một định chế tài chính
trung gian thực hiện các nghiệp vụ trên TTCK
Theo Luật Chứng khoán 2006, các công ty chứng
khoán được thực hiện những nghiệp vụ sau:
• Môi giới chứng khoán
• Tự doanh chứng khoán
• Bảo lãnh phát hành chứng khoán
• Tư vấn đầu tư chứng khoán
Công ty chứng khoán
• Công ty Chứng khoán là cầu nối giữa:
• Tổ chức phát hành với các nhà đầu tư
• Giữa các nhà đầu tư với các nhà đầu tư

• Loại hình pháp lý:
• Công ty TNHH
• Công ty cổ phần
• Công ty có vốn nước ngoài
• Chi nhánh công ty nước ngoài (Hiện giờ chưa cho
phép công ty 100% vốn nước nòoài hoạt động chứng
khoán ).
Điều kiện thành lập
Nghiệp vụ Quy định cũ Quy định mới
Môi giới + tư vấn đầu
tư
3 tỷ VND 25 tỷ VND
Tự doanh 12 tỷ VND 100 tỷ VND
Bảo lãnh phát hành 22 tỷ VND 165 tỷ VND
Môi giới 3 tỷ VND 15 tỷ VND
Tư vấn đầu tư 3 tỷ VND 10 tỷ VND
Quản lý danh mục
vốn đầu tư
3 tỷ VND
Tư vấn tài chính –
lưu ký
– –
Tổng cộng 43 tỷ VND 300 tỷ VND
• Quỹ đầu tư chứng khoán
• Ngân hàng thương mại:
 Tham gia trực tiếp
 Thành lập công ty con độc lập
Các công ty chứng khoán BIDV, ACB, VCB,
ICB…

Các tổ chức kinh doanh trên TTCK
• Cơ quan quản lý Nhà nước
• Sở giao dịch chứng khoán
• Hiệp hội các nhà kinh doanh chứng khoán
• Tổ chức lưu ký và thanh toán bù trừ
• Công ty đánh giá hệ số tín nhiệm
Các tổ chức có liên quan trên TTCK
III. Các chủ thể tham gia vào thị trườngchứng khoánIV. Hàng hóa trên TTCKV. Các chỉ số trên thị trườngVI. Các phương pháp góp vốn đầu tư trên TTCKI. Tổng quan về thị trƣờng tài chínhI. 1. Khái niệm “ Thị trường kinh tế tài chính là thị trường trong đóvốn sẽ được chuyển từ những người hiệnthừa vốn sang người thiếu vốn ”. ( Minsky ) I. 1. Khái niệm ( tiếp ) TTTC là nơi mà trải qua đó tổng thể những hãng kinhdoanh, những hộ mái ấm gia đình và cơ quan chính phủ trong nước hayngoài nước hoàn toàn có thể tìm kiếm, thanh toán giao dịch và ký kết hợpđồng vay mượn hay mua và bán những chứng từ sởhữu gia tài với những hãng kinh doanh thương mại, những hộ gia đìnhvà chính phủ nước nhà trong nước hay ngoài nước khác. I. Tổng quan về thị trƣờng tài chínhI. Tổng quan về thị trƣờng tài chínhI. 2. Phân loại thị trường tài chínhI. Tổng quan về thị trƣờng tài chínhTT Tài chínhTT VốnTT tiền tệTT phi tập trung chuyên sâu ( OTC ) TT cho vay ngắn hạnTT hối đoáiTT cho vay dài hạnTT tín dụng thanh toán thuê muaTT chứng khoánSở thanh toán giao dịch CKTT liên ngân hàngII. 1. Khái niệm : “ Thị trường chứng khoán là một thị trườngmà ở đó người ta mua và bán, chuyểnnhượng, trao đổi chứng khoán nhằm mục đích mụcđích kiếm lời ” II. Tổng quan về thị trƣờng chứng khoánII. 2. Chức năng của TTCK : • Huy động vốn cho nền kinh tế tài chính • Cung cấp môi trường tự nhiên góp vốn đầu tư cho công chúng. • Tạo tính thanh toán cho những chứng khoán. • Đánh giá hoạt động giải trí của những doanh nghiệp. • Tạo thiên nhiên và môi trường cho Chính Phủ thực thi những chínhsách Kinh tế vĩ mô. II. Tổng quan về thị trƣờng chứng khoánII. 3. Phân loại TTCK : 1. Căn cứ vào sự luân chuyển những nguồnvốn. 2. Căn cứ vào sản phẩm & hàng hóa trên thị trường. 3. Căn cứ vào phương pháp hoạt động giải trí củathị trường. II. Tổng quan về thị trƣờng chứng khoánII. Tổng quan về thị trƣờng chứng khoán • Thị trường sơ cấp là nơi duy nhất mà chứng khoán đem lại vốncho người phát hành • Giá chứng khoán trên thị trường sơ cấp ( giá phát hành ) do tổchức phát hành quyết định hành động. • Những người bán trên thị trường sơ cấp được xác lập thườnglà kho bạc, ngân hàng nhà nước nhà nước, công ty phát hành, tập đoànbảo lãnh phát hành … Thịtrƣờngsơ cấp • Thị trường thứ cấp không trực tiếp mang lại vốn cho người đầutư sản xuất kinh doanh thương mại. • Giao dịch trên thị trường thứ cấp phản ánh nguyên tắc tự docạnh tranh tự do. • Chứng khoán trên thị trường thứ cấp hoàn toàn có thể được mua bánnhiều lầnThịtrƣờngthứ cấpII. Tổng quan về thị trƣờng chứng khoánII. Tổng quan về thị trƣờng chứng khoánTTCKTT tập trung chuyên sâu ( Sở Giao dịchchứng khoán ) TT phi tập trung chuyên sâu ( thị trường OTC ) Thị trƣờng tập trung chuyên sâu ( Sở Giao dịch chứng khoán ) Định nghĩa : là thị trường thanh toán giao dịch chứng khoán được thực thi tại 1 điểm tập trung chuyên sâu gọi là sàn giao dịchĐặc điểm : • Thông qua trung gian • Niêm yết chứng khoán • Giao dịch chứng khoán theo nguyên tắc đấu giá • Công khai kinh tế tài chính • Giao nhận và giao dịch thanh toán CK theo nguyên tắc bù trừ • Lưu ký chứng khoán tại sàn giao dịchĐịnh nghĩa : là thị trường không có TT thanh toán giao dịch tậptrung, những thanh toán giao dịch được triển khai trải qua mạng lướicác ngân hàng nhà nước và những công ty chứng khoán. Đặc điểm : • Nguyên tắc thanh toán giao dịch : trực tiếp • Xác lập Chi tiêu : thỏa thuận hợp tác • Chứng khoán : không niệm yết • Lưu ký : tự do • Thanh toán giao nhận : thỏa thuậnThị trƣờng phi tập trung chuyên sâu ( Thị trƣờng OTC – over the counter ) – Chủ thể phát hành – Chủ thể góp vốn đầu tư – Các tổ chức triển khai kinh doanh thương mại trên TTCK – Các tổ chức triển khai có tương quan đến thị trườngIII. Các chủ thể tham gia vào TTCKCác chủ thể phát hànhLà những tổ chức triển khai triển khai kêu gọi vốn trải qua TTCK và làngười phân phối những chứng khoán, gồm có : – nhà nước và chính quyền sở tại địa phương tương ứng phát hànhtrái phiếu chính phủ nước nhà và trái phiếu chính quyền sở tại địa phương – Công ty hoàn toàn có thể phát hành trái phiếu công ty và CP – Các tổ chức triển khai kinh tế tài chính hoàn toàn có thể phát hành trái phiếu hoặc cácchứng chỉ thụ hưởng ( chứng từ quỹ ) … ship hàng cho mục tiêuhuy động vốn và tương thích với dặc thù hoạt động giải trí của họ theoLuật định. Là những người thực thi việc mua và bán trên TTCK nhằm mục đích mục đíchkiếm doanh thu, gồm có : • Nhà góp vốn đầu tư cá thể ( Individual investors ) – Cá nhân và hộ mái ấm gia đình có vốn thư thả – Đầu tư dài hạn hoặc kinh doanh thương mại CK • Nhà góp vốn đầu tư có tổ chức triển khai ( Institutional Investors ) – Các công ty góp vốn đầu tư – Các công ty bảo hiểm – Các quỹ lương hưu và những quỹ bảo hiểm xã hội khác – Các công ty kinh tế tài chính – Các ngân hàng nhà nước thương mạiCác chủ thể đầu tƣCác tổ chức triển khai kinh doanh thương mại trên TTCKCông ty chứng khoán : là một định chế tài chínhtrung gian thực thi những nhiệm vụ trên TTCKTheo Luật Chứng khoán 2006, những công ty chứngkhoán được thực thi những nhiệm vụ sau : • Môi giới chứng khoán • Tự doanh chứng khoán • Bảo lãnh phát hành chứng khoán • Tư vấn góp vốn đầu tư chứng khoánCông ty chứng khoán • Công ty Chứng khoán là cầu nối giữa : • Tổ chức phát hành với những nhà đầu tư • Giữa những nhà đầu tư với những nhà đầu tư • Loại hình pháp lý : • Công ty TNHH • Công ty CP • Công ty có vốn quốc tế • Chi nhánh công ty quốc tế ( Lúc này chưa chophép công ty 100 % vốn nước nòoài hoạt động giải trí chứngkhoán ). Điều kiện thành lậpNghiệp vụ Quy định cũ Quy định mớiMôi giới + tư vấn đầutư3 tỷ VND 25 tỷ VNDTự doanh 12 tỷ VND 100 tỷ VNDBảo lãnh phát hành 22 tỷ VND 165 tỷ VNDMôi giới 3 tỷ VND 15 tỷ VNDTư vấn góp vốn đầu tư 3 tỷ VND 10 tỷ VNDQuản lý danh mụcvốn đầu tư3 tỷ VNDTư vấn kinh tế tài chính – lưu ký – – Tổng cộng 43 tỷ VND 300 tỷ VND • Quỹ góp vốn đầu tư chứng khoán • Ngân hàng thương mại :  Tham gia trực tiếp  Thành lập công ty con độc lậpCác công ty chứng khoán Ngân Hàng BIDV, Ngân Hàng Á Châu, VCB, ICB … Các tổ chức triển khai kinh doanh thương mại trên TTCK • Cơ quan quản trị Nhà nước • Sở thanh toán giao dịch chứng khoán • Hiệp hội những nhà kinh doanh chứng khoán • Tổ chức lưu ký và giao dịch thanh toán bù trừ • Công ty nhìn nhận thông số tín nhiệmCác tổ chức triển khai có tương quan trên TTCK

Source: https://laodongdongnai.vn
Category: Thị Trường