Tăng trưởng kinh tế và lạm phát
Sự tăng trưởng tốt hơn của cả phía sản xuất ( đại diện thay mặt cho phía cung ) và phía tiêu dùng ( đại diện thay mặt cho phía cầu ) cho thấy sự tăng trưởng kinh tế là lành mạnh. Nếu khu vực dịch vụ, trong đó quan trọng là du lịch lữ hành, đặc biệt quan trọng là quốc tế, tăng trưởng trở lại, tất cả chúng ta sẽ nhìn thấy nền kinh tế trở lại thông thường. Điều này phụ thuộc vào vào việc khi nào dịch bệnh sẽ kết thúc .
CHƯA THẤY DẤU HIỆU BẤT ỔN VỀ LẠM PHÁT
Khi nền kinh tế tăng trưởng, không ngạc nhiên khi chúng ta sẽ chứng kiến mặt bằng giá cả tăng lên do yếu tố chi phí đẩy. Điều này là hết sức bình thường, đặc biệt trong bối cảnh nới lỏng chính sách tiền tệ phục vụ hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.
Bạn đang đọc: Tăng trưởng kinh tế và lạm phát
Nguyên lý kinh tế học tầm trung cho tất cả chúng ta thấy rằng tiền rẻ bắt đầu sẽ kích thích góp vốn đầu tư và tiêu dùng, khiến Chi tiêu tăng, tạo ra bước tăng giá thứ nhất do cầu kéo. Sau đó, khi giá thành những yếu tố nguồn vào cho sản xuất gồm có giá những nguyên vật liệu cơ bản và ngân sách kinh tế tài chính ( lãi suất vay ) tăng, sẽ dẫn tới bước tăng giá thứ hai do ngân sách đẩy .
TS. Quách Mạnh Hào: “Nhìn tổng thể vào bức tranh tăng trưởng kinh tế, có thể đánh giá rằng tăng trưởng kinh tế và lạm phát tính tới thời điểm này là khỏe mạnh”.Khi mặt phẳng giá tăng lên, chủ trương tiền tệ thường có xu thế trở nên thận trọng và từ từ thắt chặt trở lại, biểu lộ qua công cụ lãi suất vay và hạn mức tín dụng thanh toán, tùy thuộc vào đối sánh tương quan giữa xu thế giá và tiềm năng lạm phát. Những người điều hành quản lý chủ trương cũng thường có xu thế không can thiệp khi mọi việc vẫn nằm trong tầm trấn áp và trong tiềm năng .Những nguyên tắc cơ bản đó những nhà kinh tế và những chuyên viên đã nói rất nhiều – nó luôn đúng về mặt khuynh hướng dài hạn, và nó giống hệt như trong sách giáo khoa. Điều độc lạ quan trọng trong tư duy nằm ở chỗ thời gian khi nào thì những sự kiện nêu trên xảy ra .Số liệu gần nhất cho thấy chỉ số giá tiêu dùng ( CPI ) tháng 5/2021 tăng 0,16 % so với tháng trước trong khi hai tháng trước đó đều giảm. Còn trung bình 5 tháng đầu năm 2021, CPI tăng 1,29 % so với trung bình cùng kỳ năm 2020 ; CPI tháng 5/2021 tăng 1,43 % tính từ đầu năm và tăng 2,9 % so với cùng kỳ năm trước .Nói cách khác, nếu nhìn vào diễn biến xu thế và cách tính lạm phát dựa trên CPI trung bình, tất cả chúng ta chưa thấy tín hiệu nào của sự không ổn định trong việc tăng giá. Mục tiêu lạm phát 4 % trong năm 2021 có vẻ như không còn là quá thấp như những lo lắng hồi đầu năm .Nhìn tổng thể và toàn diện vào bức tranh tăng trưởng kinh tế, hoàn toàn có thể nhìn nhận rằng tăng trưởng kinh tế và lạm phát tính tới thời gian này là khỏe mạnh .Có một sự nhầm lẫn quan trọng trong cách hiểu của công chúng giữa việc Ngân sách chi tiêu tăng và lãi suất vay tăng, cũng như giữa việc liên tục thả lỏng chủ trương tiền tệ và duy trì chủ trương tiền tệ thả lỏng .Lạm phát về cơ bản sẽ dẫn tới mặt phẳng lãi suất vay cao hơn, nhưng không đồng nghĩa tương quan với việc lãi suất vay chủ trương sẽ phải ngay lập tức biến hóa theo xu thế của lạm phát. Mặt bằng lãi suất vay tăng lên nhìn chung phản ánh nhu yếu vốn trong nền kinh tế tăng do hệ quả của tăng trưởng kinh tế, còn chủ trương lãi suất vay tăng chỉ xảy ra khi lạm phát đạt tới mức cảnh báo nhắc nhở .
LẠM PHÁT VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ
Những thông tin gần đây về biến động lãi suất tăng trên thị trường liên ngân hàng và thị trường huy động dân cư phản ánh những tín hiệu ban đầu của nhu cầu vốn tăng lên trong nền kinh tế. Theo thông tin từ các nguồn báo chí công khai, lãi suất bình quân kỳ hạn qua đêm tăng mạnh nhất lên mức 1,38%, tăng 0,17 điểm %. Lãi suất bình quân các kỳ hạn 1 tuần, 2 tuần và 1 tháng lần lượt là 1,48%/năm, 1,54% và 1,56%/năm.
Kỳ hạn có doanh thu thanh toán giao dịch lớn nhất và đa phần trên liên ngân hàng nhà nước là cho vay qua đêm đã vượt khỏi vùng giao động quanh 1,2 % lâu nay. Đây cũng là mức cao nhất trong năm nay và gấp hơn hai lần mức lãi suất vay hồi đầu năm. Mặt bằng lãi suất vay liên ngân hàng nhà nước của những kỳ hạn khác đều đã cao hơn mức trung bình của năm 2020 .
Tại thị trường kêu gọi vốn dân cư, mặt phẳng lãi suất vay kêu gọi kỳ hạn dài 12-13 tháng đều có xu thế tăng khoảng chừng từ 0,15 % – 0,3 % tùy vào những ngân hàng nhà nước. Tại những ngân hàng nhà nước thương mại nhà nước, mức lãi suất vay này vào khoảng chừng 5,5 % – 6,0 % trong khi tại những ngân hàng nhà nước thương mại khác, lãi suất vay từ 6,2 % lên tới 8,2 % tùy vào ngân hàng nhà nước lớn hay nhỏ. Mức quan sát trung bình vào khoảng chừng 6,5 % – 7,0 % là phổ cập .Nói ngắn gọn, sự ngày càng tăng mặt phẳng lãi suất vay là điều thông thường phản ánh nhu yếu vay vốn tăng lên trong nền kinh tế, hệ quả tất yếu của quy trình phục sinh tăng trưởng. Còn việc lãi suất vay liên ngân hàng nhà nước tăng lên phản ánh sự không đồng đều về thanh khoản giữa những ngân hàng nhà nước lớn và ngân hàng nhà nước nhỏ, không riêng gì do nhu yếu tín dụng thanh toán ra nền kinh tế đã tăng lên mà còn gồm có cả nhu yếu mua trái phiếu .Với việc lạm phát chưa có tín hiệu xấu, mặt phẳng lãi suất vay tăng thế cho nên là khỏe mạnh và thông thường, chưa có nguyên do gì để nhà quản lý và điều hành phải can thiệp để tăng lãi suất vay quản lý và điều hành. Nhưng mặt khác, điều này cũng đồng nghĩa tương quan với việc nhà quản lý càng không có nguyên do gì để liên tục hạ những mức lãi suất vay điều hành quản lý bởi thực trạng hiện có của chủ trương đang phát huy tốt hiệu suất cao thôi thúc tăng trưởng kinh tế lành mạnh. Bởi vậy, chủ trương tiền tệ thả lỏng hiện hữu sẽ liên tục được duy trì, chứ không phải là liên tục thả lỏng chủ trương tiền tệ .
CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ VÀ CHỨNG KHOÁN
Không thể phủ nhận chủ trương tiền tệ thả lỏng hiện hữu là tác nhân quan trọng nhất so với sự tăng trưởng của đầu tư và chứng khoán thời hạn qua. Điều này xảy ra khắp nơi trên quốc tế. Những quan ngại về lạm phát và khủng hoảng bong bóng gia tài đã được những nhà kinh tế và chuyên viên nghiên cứu và phân tích nhiều và nó luôn đúng về triết lý dài hạn. Nhưng điều quan trọng so với tất cả chúng ta là : khi nào ?Chúng ta đang ở quá trình đầu của xu thế giá thành tăng, lạm phát, hay nói cách khác là lạm phát do cầu kéo. Chúng ta đang tận mắt chứng kiến giá nguyên vật liệu tăng, lãi suất vay lấm tấm tăng lên, nhưng tất cả chúng ta chưa thực sự tận mắt chứng kiến hệ quả của nó : lạm phát do ngân sách đẩy. Với việc lạm phát ở mức thấp, tất cả chúng ta mới nhìn thấy xu thế lạm phát tăng, gắn liền với tăng trưởng kinh tế, và nhìn thấy lãi suất vay thị trường đang lấm tấm tăng, chứ tất cả chúng ta chưa nhìn thấy nó ở mức cao .Điều đó gợi ý rằng chủ trương tiền tệ thả lỏng sẽ còn được duy trì cho đến chừng nào mà lạm phát chưa có tín hiệu nguy hại. Và có lẽ rằng điều kiện kèm theo cần để lạm phát trở thành nguy khốn là khi nền kinh tế thực sự quay trở lại thông thường. Điều kiện đủ là chủ trương tiền tệ thả lỏng thêm – nhưng điều này khó diễn ra. Điều kiện cần chỉ xảy ra khi vaccine được bao trùm thoáng đãng – điều mà tôi tin rằng tối thiểu phải hết năm 2022 .Nếu như vậy, chủ trương và hạn mức tín dụng thanh toán mới là yếu tố đáng chăm sóc trong quy trình tiến độ trước mắt, chứ không còn là tiền rẻ. Mặt bằng lãi suất vay tăng lên từ từ sẽ dần làm cho sự xem xét giữa góp vốn đầu tư sàn chứng khoán và gửi tiết kiệm chi phí trở nên cân đối, còn lan rộng ra tín dụng thanh toán sẽ đóng vai trò tác nhân của một sự dư thừa tiền mới trong nền kinh tế .
Nói cách khác, chúng ta đang trong một giai đoạn quá độ của chính sách tiền tệ từ nới lỏng sang thận trọng, và quá trình quá độ này có thể kéo dài tới ít nhất cuối năm 2021, thậm chí tới hết năm 2022. Thị trường chứng khoán có thể phản ứng trước, nhưng đó là những sự phản ứng phản ánh tâm lý lo lắng bởi những lo ngại về lạm phát và bong bóng tài sản mà các chuyên gia đã thành công trong việc bơm vào đầu họ, mặc dù nó là dài hạn.
Bởi vậy, đảm nhiệm những sự kiểm soát và điều chỉnh trong một xu thế tăng gắn liền với hồi sinh kinh tế là điều thông thường. Nhà góp vốn đầu tư mới, F0, cũng đã trải qua kinh nghiệm tay nghề đáng quý hồi tháng 1, và với tôi thì đó có vẻ như là cú kiểm soát và điều chỉnh tâm ý quan trọng hơn cả kiểm soát và điều chỉnh về điểm số. Nắm bắt những ngành tương thích với chu kỳ luân hồi kinh tế và tìm kiếm sự luân chuyển dòng tiền giữa những nhóm CP sẽ quyết định hành động sự thành công xuất sắc, vào ra theo từng nhịp chỉnh của thị trường .———————-( * ) Sáng lập “ CLB Đầu tư theo nhóm ” – Làm giàu kỹ năng và kiến thức QMV.
Source: https://laodongdongnai.vn
Category: Thị Trường
