Gói kích thích kinh tế và sự “ăn may” của thị trường chứng khoán

TIỀN RẺ VÀ TÂM LÝ FOMO

Theo ông Võ Đình Trí, quá trình khủng hoảng cục bộ kinh tế tài chính toàn thế giới năm 2008 – 2009, những ngân hàng nhà nước Trung ương lớn như FED, ECB, BOJ … đều tung những chương trình tương hỗ cho nền kinh tế khiến lượng tiền rẻ ngày càng tăng. Sau này, khi lượng tiền trở nên quá dồi dào và tiềm ẩn nhiều rủi ro đáng tiếc, những ngân hàng nhà nước TW mở màn thực thi chủ trương thắt chặt .Ông Võ Đình Trí, Giảng viên Đại học Kinh tế TP. Hồ Chí Minh, IPAG Business School (Pháp) và AVSE Global.“ Tuy nhiên, dịch Covid-19 bùng phát đã khiến kế hoạch bị hòn đảo chiều, buộc những ngân hàng nhà nước này phải thả lỏng để “ hà hơi, tiếp sức ” cho doanh nghiệp và thị trường nhằm mục đích vực dậy nền kinh tế ”, ông Trí nói .

Kể từ năm 2020 tới nay, tốc độ tăng tài sản của hai ngân hàng Trung ương lớn là FED và ECB tăng rất nhanh. Bảng cân đối tài sản của hai ngân hàng cho thấy tổng tài sản đã lên gần 30.000 tỷ USD.

Tiền rẻ trên thị trường phối hợp với lãi suất vay thấp và thời cơ hưởng lợi của một số ít ngành hàng do sự bùng phát của Covid-19 ( như những ngành lợi thế công nghệ tiên tiến, thao tác từ xa … ) đã tạo sức bật lớn cho kinh doanh thị trường chứng khoán .Thậm chí, theo vị chuyên viên, sự tăng giá liên tục của đầu tư và chứng khoán còn gây ra tâm ý FOMO trên thị trường, nhiều nhà đầu tư lúng túng không theo kịp xu thế thị trường. Cùng với đó, làn sóng nhà đầu tư trẻ bùng phát trước loạt ứng dụng góp vốn đầu tư mưu trí hay mạng xã hội cũng thôi thúc những nhà đầu tư nhỏ lẻ tìm kiếm kênh góp vốn đầu tư .Tâm lý đám đông đã tạo ra hiện tượng kỳ lạ cùng hô hào để góp vốn đầu tư vào một CP nào đó, hay thậm chí còn là chống lại quỹ góp vốn đầu tư như GameStop …“ Xu hướng này cũng diễn ra tựa như trên đầu tư và chứng khoán Nước Ta trong thời hạn qua ”, ông Trí nhận định và đánh giá .

“THÔNG” SỨC HẤP THỤ VỐN CHO DOANH NGHIỆP

Không có số liệu đúng mực về lượng cung tín dụng thanh toán của Nước Ta kể từ khi Covid-19 khởi đầu bùng phát kể từ đầu năm 2020, nhưng theo ông Võ Đình Trí, lãi suất vay thị trường của Nước Ta giảm đáng kể trong quá trình này .“ Điều này trọn vẹn độc lạ so với những nước tăng trưởng khi dư địa cắt giảm lãi suất vay không có nhiều bởi lãi suất vay thị trường ở những nước này đã ở mức rất thấp, gần như “ zero ”. Trong khi đó, tiến trình trước Covid-19, lãi suất vay kêu gọi 12 tháng ở Nước Ta xê dịch quanh mức 7-7, 5 % / năm ”, ông Trí cho biết .Mặc dù cắt giảm lãi suất vay nhằm mục đích tương hỗ doanh nghiệp vượt qua những khó khăn vất vả do Covid-19 gây ra nhưng trên thực tiễn, sức hấp thu vốn của những doanh nghiệp Nước Ta còn nhiều yếu tố. Không phải doanh nghiệp nào cũng hoàn toàn có thể tiếp cận được nguồn vốn này do vướng nhiều pháp luật về tiếp cận tín dụng thanh toán và sự gián đoạn do Covid-19 gây ra khiến nhu yếu vốn của doanh nghiệp suy giảm .“ Do đó, nếu “ thông ” được vốn cho những doanh nghiệp, đặc biệt quan trọng là doanh nghiệp nhỏ và vừa, sẽ thôi thúc nền kinh tế tăng trưởng trở lại nhanh gọn ”, ông Trí bày tỏ .Ở thời gian này, theo ông Trí, cung tín dụng thanh toán tăng, nhờ vào rất lớn vào việc tương hỗ và sức hấp thu của doanh nghiệp có quy mô lớn. Trong đó, ở Nước Ta, hầu hết tập trung chuyên sâu ở những doanh nghiệp trong nghành nghề dịch vụ bất động sản hơn là ở những nghành, ngành nghề khác .Vì vậy, vị chuyên viên cho rằng thời hạn tới cần đẩy nhanh việc tương hỗ tiếp cận nguồn vốn với ngân sách thấp cho doanh nghiệp có quy mô nhỏ hơn để giúp nền kinh tế nhanh gọn lấy lại đà tăng trưởng .

“Điều này tác động trở lại giúp nhà đầu tư kỳ vọng về sự tăng giá cổ phiếu của doanh nghiệp khi lợi nhuận tăng trong tương lai”, ông Trí nêu quan điểm.

Tuy nhiên, vị chuyên viên chú ý quan tâm rằng, không phải doanh nghiệp nào cũng được tương hỗ mà cần phải xem xét, sàng lọc. Từ việc quan sát những gói tương hỗ của nhiều nước trên quốc tế, ông Võ Đình Trí cho biết gói tương hỗ của những nước này đã trải qua 2 quy trình tiến độ khác nhau .Giai đoạn 1, nhanh gọn cấp cứu, tương hỗ doanh nghiệp trong tiến trình triển khai giãn cách xã hội. Do triển khai khẩn cấp nên lúc đầu, việc triển khai chủ trương còn vướng mắc về thủ tục nhưng đa số những doanh nghiệp đều hài hòng .Tuy nhiên, sau đó, Bộ Tài chính Pháp phát hiện nhiều trường hợp lạm dụng chủ trương để được nhận tương hỗ, nên Pháp đã triển khai hậu kiểm khắt khe. Chủ trương của Pháp là thực thi cứu trợ khẩn cấp trước, sau đó sẽ giải quyết và xử lý nghiêm sai phạm nhằm mục đích tránh trục lợi chủ trương .Giai đoạn 2, Pháp triển khai chủ trương tương hỗ ưu tiên hồi sinh, nghĩa là ưu tiên doanh nghiệp có năng lực trụ được, sống sót sau Covid-19 và có năng lực góp phần vào tiến trình hồi sinh thì sẽ được xếp vào diện nhận tương hỗ. Những doanh nghiệp sắp thành zombie sẽ bị loại khỏi list này .

NỖI LO LẠM PHÁT VÀ SỰ LẶP LẠI CỦA LỊCH SỬ?

Về gói tương hỗ của Nước Ta, theo ông, gói kích thích của Nước Ta có phần chậm hơn so với những nước khác. Sự lệch sóng này có làm giảm hiệu suất cao và tăng rủi ro đáng tiếc lạm phát kinh tế hay không đang là câu hỏi được nhiều người đặt ra .Trong trường hợp này, vị chuyên viên cho rằng, Nước Ta hoàn toàn có thể “ ăn may ” khi lạm phát kinh tế quốc tế, đặc biệt quan trọng ở Mỹ và châu Âu, chỉ tăng đột biến do đứt gãy chuỗi đáp ứng trong thời gian ngắn .Hiện nay, chuỗi đáp ứng đang từ từ thiết lập lại, giá nguyên vật liệu sản xuất, cước vận tải sau quy trình tiến độ tăng đột biến đã kiểm soát và điều chỉnh giảm trở lại. Do đó, lạm phát kinh tế chỉ bị kích lên trong một quy trình tiến độ ngắn và đang không thay đổi lại .” Khi áp lực đè nén lạm phát kinh tế từ bên ngoài không quá lớn, nhiều năng lực Nước Ta sẽ không bị cuốn theo khuynh hướng tăng “, ông Trí nêu quan điểm .Còn về hiệu suất cao gói kích thích, có nhiều yếu tố đặt ra như : nguồn tiền từ gói kích thích từ đâu, giải ngân cho vay thế nào để hiệu suất cao, tập trung chuyên sâu vào những doanh nghiệp nào … Những điều này đều là những biến số tác động ảnh hưởng quyết định hành động tới hiệu suất cao của gói tương hỗ .Đối với yếu tố lãi suất vay, theo chuyên viên đến từ IPAG Business School ( Pháp ) và AVSE Global cho rằng, lãi suất vay tác động ảnh hưởng nhiều ở đầu tư và chứng khoán quốc tế, đặc biệt quan trọng ở Mỹ. Nên việc FED dự kiến tăng lãi suất vay lên 0,5 – 0,75 % vào cuối năm 2022 sẽ khiến CP doanh nghiệp Mỹ bị tác động ảnh hưởng nhiều nhất là những doanh nghiệp trong ngành công nghệ tiên tiến .

Còn ở Việt Nam, tỷ trọng của nhóm ngành bị ảnh hưởng bởi lãi suất không nhiều và khả năng điều chỉnh lãi suất với biên độ lớn khó xảy ra trong thời gian tới.

Theo quan sát của những chuyên viên, lịch sử vẻ vang kinh doanh thị trường chứng khoán mấy trăm năm qua đều lặp lại hiện tượng kỳ lạ nhà góp vốn đầu tư cá thể chăm sóc thị trường ngày càng tăng một cách đột biến. Thị trường sàn chứng khoán thường “ đùa ” rằng khi một người lái taxi cũng hoàn toàn có thể tư vấn mua được CP thì đó là tín hiệu thị trường tăng nóng .Ở Nước Ta, có nhiều người trước giờ không chăm sóc sàn chứng khoán như người về hưu, người bán hàng … cũng trở nên chăm sóc vì thấy kiếm tiền quá nhanh và quá dễ thì đó là tín hiệu quan tâm .“ Tuy nhiên, kinh doanh thị trường chứng khoán của Nước Ta đang rộng hơn với nhiều doanh nghiệp tốt hơn, độ bao trùm rộng hơn nên nếu có sự kiểm soát và điều chỉnh nào đó cũng sẽ không có sự đột biến như quá trình trước ”, ông Trí nhấn mạnh vấn đề.

Source: https://laodongdongnai.vn
Category: Thị Trường